【兴证医药】美参议院通过2026NDAA，生物安全法案落地
12月18日，美国参议院以77票赞成、20票反对的表决结果通过2026财年国防授权法案，其中《生物安全法案》夹带通过，下一步送交总统特朗普签署。此前众议院已于12月10日投票通过该法案。
今年修订版生物安全法案Sec.851：1、限制Federal Acquisition Regulation《联邦采购条例》FAR，即联邦政府的普通采购行为；2、未具体点名任何企业，后续将由美国政府管理和预算办公室（OMB）在法案通过后一年内，参考美国国防部等相关清单，制定受限企业名单。1260H清单公司或者符合特定要求的企业会被认定为受关注生物医药企业，删除affiliate关联方的表述，保留子母公司或继承实体。
点评：《生物安全法案》阶段性落地，为预期内事件。创新药产业链板块25Q4已充分调整，龙头公司估值合理偏低。基本面来看，一方面外需CDMO订单和业绩延续强劲趋势，地缘风险逐渐落地出清，中国CDMO在全球供应链的位置难以替代，美联储降息有利于全球早期研发需求回暖；另一方面内需CRO景气度拐点明确，季度新签订单环比加速增长，Q4以来国内新签呈现“量价齐升”趋势，猴价、安评、临床CRO报价在需求驱动下都开始提升，CRO利润端26年有望触底反弹。
注：资料来源为美国国会官网，仅为公开资料整理，不构成投资建议
风险提示：行业政策变动超预期、市场竞争加剧风险、地缘政治扰动风险、研发进展不及预期风险
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