美光指引大超预期，HBM4已经签订协议
美光2026 财年第一季度总收入达到 136 亿美元，环比增长 21%，同比增长 57%，连续三个季度创下历史新高。? 综合毛利率为 56.8%，环比提升 11 pcts，主要得益于定价提高、成本控制和有利的产品组合。?
预计第二季度收入将达到创纪录的 187 亿美元（±4 亿美元）。? 预计毛利率将进一步攀升至 68%（±100 bps）预计每股收益将达到创纪录的 8.42 美元（±0.20 美元）。?
预计 DRAM 和 NAND 行业的供应紧张状况将持续到 2026 日历年及以后。公司目前仅能满足部分关键客户约 50% 到三分之二的需求。2026 日历年的 HBM 全部供应量（包括 HBM4）已在价格和数量上与客户签订了协议。?
预计 HBM 市场规模（TAM）将以约 40% 的年复合增长率增长，从 2025 年的 350 亿美元增至 2028 年的 1000 亿美元；这一千亿美元的里程碑比之前的预测提前了两年到来。美光的 HBM4 产品按计划将在 CY26Q2以高良率量产，拥有超过 11 Gbps 的行业领先速度。?
受 AI 数据中心建设推动，预计 2025 日历年服务器单位增长率将达到high teen百分比，高于此前预测的 10%。?
计划将 2026 财年的资本支出从之前的 180 亿美元增加到约 200 亿美元，主要用于支持 HBM 和 1-gamma 节点的供应能力。?爱达荷州晶圆厂时间表提前，预计 2027 年上半年首次产出晶圆。? 纽约州晶圆厂计划于 2026 年初破土动工，预计 2030 年及以后提供供应。? 正在日本广岛扩建洁净室以支持先进节点，并在新加坡和印度推进封装测试设施。
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