【广发军工】航天智造：航天七院核心上市平台，26年17倍PE
#航天七院7102厂从事火箭贮箱生产。根据四川航天等公众号，2017年，中国航天科技集团第一研究院211厂采用旋压工艺，实现了2.25 m贮箱箱底的整体成形制造。随后211厂和第七研究院7102厂分别采用旋压工艺，成功研制出直径3.35 m的整体结构贮箱箱底。
#主业基本盘经营向上。公司布局汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务，作为航天七院核心上市平台拥有较强技术能力和竞争壁垒。25年前三季度累计实现营收67.07亿元（YOY+22.01%），归母净利润6.51亿元（YOY+21.43%），受益汽车行业增长，公司汽车零部件业务销售收入同比增长25%。
#调整募投项目促进军工业务进一步发展，公司调整军用爆破器材生产线自动化升级改造项目，新增大药量药柱和火工品协作生产产能，调整后预定达到可使用状态日期为2026年9月30日，达产年预计收入为1.5亿元。
预计25-27年归母净利润分别为9.47/11.24/13.65亿元，对应26年17倍PE水平。
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广发军工团队
孟祥杰/吴坤其/邱净博15810535661/邵艺阳/史嘉麒
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