?高盛：买入亚洲金融股 —— 日本、韩国和台湾将领衔
核心结论
联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，随着关于人工智能泡沫的讨论增多，投资者纷纷转向周期性股票（如全球超大规模资产银行），这类股票在过去一周创下历史新高（ATH）。在亚洲市场，富邦金控（2881 TT）、KB 金融集团（105560 KS）和三星人寿保险（032830 KS）均处于或接近历史新高，而平安保险（2318 HK）和中银香港（2388 HK）等股票则创下 52 周新高。鉴于机构持仓较轻，北亚（韩国和台湾地区）金融股仍有上涨空间，尤其是在市场持续呈现防御倾向的背景下。当前最大的未解之谜是，这究竟是 2025 年交易的平仓，还是 2026 年新交易的开端。
市场持仓与资金流向关键数据
1. 高盛 PB 团队核心观察
股票已连续六周净买入，但买入偏向防御性，资金主要来自科技、媒体和通信（TMT）板块，流入金融、非必需消费和工业板块，信息技术和医疗保健是仅有的净卖出板块。
对冲基金以过去两周最快速度净买入美国金融股，金融板块多空比现为 2.09，达到 2023 年 4 月以来的最高水平。
关键数据：股票借款数据中的 “外部库存” 显示，过去一周金融领域可用股票显著增加 —— 空头回补归还股票，或纯多头机构自然增加多头仓位并允许借股。若对比过去 3 个月与 1 个月数据，金融领域的空头头寸增加了约 30%。
2. 亚洲金融板块整体持仓特征（截至 11 月）
金融行业是亚洲最被低估的行业；
亚洲金融股今年净流量持平，但过去两个月出现净买入；
日本金融行业权重与日本市场指数（MXJP）持平；
日本金融行业的多空比（L/S ratio）为 3.2，是所有日本行业中最高的；
金融行业是中国第二大被低估行业（仅次于通信服务业）。
3. 共同基金持仓情况
共同基金对中国银行股的持仓仍明显低配，过去 12 个月低配比例增加了 5 个百分点；农业银行（1288 HK）在潜在基本面弱点中脱颖而出，是共同基金低配持仓中表现突出的股票。
南向资金动态：南向资金对招商银行（3968 HK）的持股比例从 10 月的 24% 提升至 34%；南向资金活动中唯一突出的银行是中国光大银行（6818 HK），是共同基金偏爱的股票。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
