当前如何看商业航天及卫星互联网板块？
目前市场高度关注我国可回收火箭发射时间节点，消息面，外媒报道长十二甲有望于12月20日发射，截至目前航警信息暂未发布。【我们认为，火箭发射节点只影响板块炒作节奏，不影响本轮商业航天板块上涨逻辑】
本轮行情复盘：12月投资主线无疑，产业变化最大、市场环境最好，看好板块持续性
产业变化方面，核心是三重拐点的重大机遇+太空算力和spaceX1.5万亿美金估值并将IPO等新叙事：
1）政策面，十五五首次将航天强国纳入建设目标、商业航天司成立有望推动可回收火箭、卫星互联网星地融合；
2）业绩面，星网、垣信启动密集组网，远期目标星网和垣信申报了近8万颗卫星，十五五期间产业链业绩有望高增；
3）技术面，火箭可回收已经到了突破点，国内国家队+民商火箭群狼战术下一定会成功，重点关注长十二甲、天龙三号首飞。
市场环境方面，四季度进入业绩真空期，短期AI算力修整，缺乏主线和热点，而商业航天板块前期估值较低、容量较大，并有密集催化和万亿市场空间叙事，我们看到11-12月海内外商业航天标的均有明显上涨，形成了全球性投资共振。
接下来怎么参与投资机会？
我们坚定看好商业航天三重拐点机遇，产业本质上发生了重大变化，短期催化事件上关注长十二甲发射，若成功板块有望持续强势，若失败市场分歧提供介入良机。
产业链标的梳理：
1）火箭链：航天动力、超捷股份、高华科技；
2）卫星制造：上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、信科移动、通宇通讯；
3）手机直连&地面终端：盟升电子、海格通信、蓝盾光电、国博电子、长江通信。
当下对于商业航天，分享一些个人观点：
【商业航天】×【太空算力】，总盘子将变得更大，不再是单纯低轨卫星逻辑，#无论是火箭或是卫星数量都将呈现指数级增长。参考美国，Musk/老黄/奥特曼提出太空算力后，谷歌也宣布27年部署太空算力；此前市场担心国内商业航天在ToB后难以向ToC发展进行闭环，#太空算力提出后国内C端应用将非常有希望如雨后春笋般涌现；
#火箭端，民营及国营火箭公司将陆续上市，非常有可能都开到1000亿市值以上甚至更高，充分发挥资本市场融资作用做技术迭代与大量扩产，参考SpaceX估值1.5万亿美金，10万亿RMB；市场常常担心可回收后火箭数量会快速变少，#参考token价格下降后AI需求反而变大，同理火箭发射成本下降后将带来巨量的应用场景，SpaceX发射成本远低于国内，#仍计划年产1000发星舰（39000个液体发动机），未来火箭有望变成交通工具与基础设施，空间仍然巨大
#卫星端，运力卡点打通后卫星数量将进入井喷阶段，同时叠加太空算力，#未来国内低轨卫星数量将远不止GW+G60+鸿鹄三大星座的38000颗+，同理第二段，价格会随着量的指数增长而下降，但核心供应商的收入增量或是5-10倍。
感恩耐心看完，产业探讨与核心推荐个股欢迎私信详聊
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