【华安机械】核聚变FRC：AI用电需求解决方案之一&可拓展至核聚变动力航天器应用-20251218
事件
12月18日，特朗普媒体科技集团拟并购核聚变公司TAE。合并后的公司计划于2026年开建核聚变发电厂。此次合并将打造美股首个核聚变上市公司。
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全球FRC核聚变参与者都有谁？
美国共有3家商业化公司专注于FRC核聚变路径，分别为TAE、Helion、PFS。前两家聚焦于#发电，PFS聚焦用于#航天推动器。
①TAE：获 、雪佛龙等投资。2022年完成科学可行性验证，2026年选址开建并于 实现50MW聚变发电，未来将单台功率提升至350-400MW。
②Helion： 、微软等投资。目标于 实现发电，为 提供50MW电力。
③PFS：Princeton Fusion Systems，目标为太空飞行器提供动力。PFS与#NASA合作，开发用于火星和木星任务的“聚变驱动”技术。
瀚海聚能、星能玄光、诺瓦聚变等，当前处于首轮或第二轮融资阶段，以社会资本参与投资为主。目标2030-2035年实现聚变发电。
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为什么是FRC？
FRC更小、成本更低、更容易建造和运营。 ，在同样磁场和等离子体体积的情况下，#FRC的聚变输出功率是托卡马克的100倍以上。
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FRC中的投资机会？
聚焦于电源环节，电源占FRC装置价值量的50%-60%，主要由脉冲开关和电容两部分组成。其中脉冲开关难度更高，占装置总价值量约30%。
假设50MW的FRC装置建设成本30亿，脉冲开关价值量约9亿，按30%净利润测算，单台装置开关利润约2.7亿，给予50倍pe，可支撑135亿市值。
①脉冲开关： （与瀚海聚能合作开发FRC电源开关）、 （2022年起直供TAE等美国公司开关电源）、 等。
②电容： 等。
③电源： 等。
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