芭田股份(002170)：磷肥涨价+格局优化，湖北停产，四季度业绩高增，股息率8%，翻倍空间，给予强烈推荐评级
2025年12月17日，湖北宜昌、荆门等磷化工核心产区因环保管控实施企业减停产，湖北磷化工产能占全国40%，磷肥产能占全国1/3，本次区域减停产直接拉大工业一铵、磷肥、磷酸铁等核心产品供需缺口，推动行业价格上行通道打开。
芭田股份具备磷矿-磷肥一体化布局，同时手握5万吨/年磷酸铁产能且下游订单充足，可充分承接行业产品涨价红利，叠加前期硫磺降价带来的成本优势，盈利弹性进一步放大，直接助推四季度及2026年一季度业绩高增。
近期国内硫磺市场延续跌势，硫磺又暴跌320元，港口硫磺市场主力价格继续下探50-150元，长江港口成交低位已降至3950元/吨，叠加发改委约谈中石油中石化增供、锁定一口价至2026年4月，行业成本压力大幅缓解。公司磷矿-磷肥一体化布局，自产磷矿有效对冲外部原料波动，叠加硝酸法工艺的成本优势，在产品涨价、成本下行的双重利好下，盈利弹性快速释放。
公司已建成5万吨/年磷酸铁产能，下游订单情况向好，该产品作为锂电池正极材料前驱体，深度切入新能源电池产业链；同步布局高纯磷酸、工业级磷酸一铵等电池级产品，实现传统磷化工与新能源赛道的协同发展，打破单一业务增长瓶颈。
粮食安全战略下，化肥需求具备刚性支撑，高层通过硫酸保供、价格监测等政策稳定市场预期。公司手握贵州高品位磷矿资源，产能持续释放，资产负债率降至近13年低位，财务结构稳健。前期受原材料高价压制的估值，将随盈利改善逐步修复，叠加产业链一体化溢价，短期锁定翻倍空间。
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