【东北计算机】海外业绩进入兑现期，坚定看好存储超级周期
美光业绩、指引大超预期：
1）当期业绩：FY26Q1营收136.4亿美元（同比+57%，环比+24%），远超预期的129.5亿美元。
2）前瞻指引：公司预计FY26Q2营收中值达187亿美元，较市场预期（143.8亿美元）高出30%；非GAAP EPS指引中值8.42美元，近乎市场预期（4.71美元）的两倍。
美光的财报侧面验证了：
1）超级周期的强度：Q2指引环比加速增长与毛利率大幅跃升，表明行业景气是由强定价权驱动的盈利爆发。
2）需求的刚性：数据中心（同比翻倍）、移动、汽车等全业务线共振增长，表明需求是结构性且广泛的，AI驱动与泛需求复苏形成双轮驱动。
3）趋势的持续性：公司将资本开支从180亿美元上调至200亿美元，反映管理层锁定并看好2026年以后的长期景气窗口。
我们此前 三大看好：1）看好价格涨势的黏性；2）看好需求的韧性；3）看好投资主线的确定性。
萎缩已被价格持续上涨证伪， 更加侧面印证本轮超级周期的高景气度，AI超级需求下，周期属性将被弱化，本轮强度与持续时间可能远超预期。
我们认为： 。
相关标的：
?原厂：美光、海力士、铠侠
? 存储模组：开普云、闪迪、国科微、德明利、香农芯创、线上线下、佰维存储、时空科技；
? 存储芯片：兆易创新、普冉股份、帝科股份；
?SSD企业级解决方案：同有科技；
?上游&设备：华源控股、雅克科技、神工股份、拓荆科技、中微公司。
风险提示：下游需求不及预期；存储产业链价格波动。
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