【中金机械】机器人&液冷加工设备—创世纪20251218
我们昨日组织公司交流，2025年公司营收及机床出货量创历史新高，AI液冷、人形机器人业务为核心增长引擎。
2. Optimus+宇树结构件设备商。2025年设备销量近2000台，小五轴应用于结构件加工；与国内外Top10人形机器人tier1结构件企业深度合作，显著受益果链龙头企业全面转型机器人加工。
3. 液冷业务乘势算力爆发：CPU冷板/接头支架均需金属切削机床。创世纪推出专用机型适配液冷机柜大型化，ASP均价较传统机型高15%-18%。
4、2026年盈利能力再提升。机器人、液冷相关设备盈利能力显著高于3C业务，非标定制机型占比高、议价能力强。
总结：市场预期公司的长期增长主要依赖单一赛道的周期波动，我们认为经历几年研发整合，创世纪内生竞争力有较大提升。
我们预计公司25/26 年EPS 分别为0.25/0.31 元，2024-2026年净利润增速CAGR为48%。我们给予目标价11.3 元（对应 26年36x P/E），涨幅空间 24.7%，首次覆盖给予“跑赢行业”评级，重点推荐！
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