推荐聚酯产业链：继续看好行业反内卷，聚酯产品需求有望持续增长，产品盈利改善可期
价格：截至12月18日，PX、PTA价格分别为6784、4650元/吨，分别较12月17日+0.81%、1.31%，近期期货、现货价格逢低上涨。其他聚酯产业链产品，如涤纶长丝、涤纶工业丝、聚酯瓶片、BOPET在反内卷氛围下，价格以稳定为主，后续PX、PTA价格上涨有望推动下游聚酯产品价格上涨。
需求： 聚酯产品下游需求稳步增长，预计25年涤纶长丝、聚酯瓶片、BOPET需求将分别同比增长5.7%、12.4%、3.9%。未来国内需求增长，叠加东南亚需求增长带动，聚酯需求有望稳步增长。
供给： 聚酯产业链产能扩张基本结束，其中聚酯瓶片、涤纶工业丝、BOPET、PTA短期内没有新增产能；PX新增200万吨产能预计在26年4季度释放，但PX每年进口需求950万吨，整体供需仍偏紧；涤纶长丝预计后续每年产能增速为2%-3%，产能投放基本接近尾声。
总结：聚酯产业链具有极强反内卷潜力，具备的条件包括产能投放接近尾声、需求持续增长、头部企业市占率较高、民营企业居多带来以利润为导向的发展需求，因此聚酯产业链有望率先走出板块性行情。
推荐：
PX：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹；
PTA+涤纶长丝：新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化、恒力石化、荣盛石化、三房巷、东方盛虹等；
BOPET：双星新材、恒力石化、百宏实业、东材科技等；
瓶片：万凯新材、三房巷、华润材料、恒逸石化、荣盛石化；
涤纶工业丝：海利得、尤夫股份、三维股份、百宏实业、恒力石化等；
涤纶短纤：华西股份、新凤鸣、恒逸石化等。
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