2025W51：年末新房成交清淡，中央财办谈房地产立新破旧
中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神：要以构建新模式为牵引推动房地产高质量发展。一是供给端要严控增量、盘活存量，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等合理用途，加快消化库存，同时有序推动“好房子”建设。需求端要采取更多针对性措施，充分释放居民刚性和改善性需求。二是积极推动房地产企业转型发展。同时要进一步发挥“保交房”白名单制度作用，支持房企合理融资需求。三是加快构建房地产发展新模式。改革完善房地产开发、融资、销售等基础制度，合理把握房地产发展新模式各项基础制度出台时机，深化住房公积金制度改革，渐进推开立“新”破“旧”，推动新旧模式平稳转换。
新房二手房：本周30个城市新房成交面积为208.7万平方米，环比提升19.9%，同比下降42.7%，其中样本一线城市的新房成交面积为54.1万方，环比+14.3%，同比-36.9%；样本二线城市为120.6万方，环比+19.7%，同比-41.2%；样本三线城市为34.0万方，环比+31.2%，同比-53.6%。本周14个样本城市二手房成交面积合计200.4万方，环比增长2.0%，同比下降24.8%。
行情回顾：本周房地产指数累计变动幅度为-0.4%，落后沪深300指数0.13个百分点，在31个一级行业排名第24名。
投资建议：我们认为2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策beta，配置方向可选：（1）地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城建发展、城投控股；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。
风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
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