【浙商轻工】周观点：出海分化、内需择优，本周推荐悍高深度研究
周期见底：推荐本周悍高研究，关注金属罐提价
地产链：本周深度研究悍高基础五金格局成本双优、份额提升明确；收纳&厨卫五金电商渠道成长可期。此外关注喜临门AI睡眠产品力提升、26年降费提利润率；盈峰在顾家后溢价持股索菲亚，产业底部明确。
金属罐：本周交流奥瑞金、看好盈利改善，本周公司公告欧洲产能出售给波尔强化协同，看好出海布局成果提速释放，推荐奥瑞金，关注宝钢昇兴。
造纸：本周浆价小幅回落、预期后续持稳，箱板旺季尾声本周略有回落、但回落弱于废纸、企业盈利仍扩张。维持推荐林浆纸一体化龙头太阳仙鹤玖龙。
新消费：核心品种多已进入布局区间，提请重视
个护：乐舒适非洲卡位优势突出，以优质产品力切入且深度本土化运营构建长期壁垒，长期推荐；百亚线上伴随策略优化+基数回落成长修复，底部价值突出；登康线上投流恢复+新品表现，公司“十五五”开门红可期；倍加洁AKK益生菌新客户持续开拓。
宠物：景气和格局逻辑延续，推荐乖宝中宠佩蒂，建议重视竞争格局占优的品牌型细分赛道，猫砂品牌粘性凸显、产业技术替代进行中，关注依依。
潮玩：泡泡当前生态充分搭建、线下体验完善、且IP结构较为均衡。市场担忧海外高频数据，我们认为海外仍处成长期，北美/欧洲/日韩/中东等市场仍有拓店空间，运营调优+丰富IP结构奠定长期增长基础。
烟草：HNB上市glohilo后日本份额已达1%、高端市场中达2%，波兰比日本更快达到1%，意大利销售1个月已达0.5%。看好思摩尔悲观预期逐渐纠偏，关注中烟华宝恒丰。
AI+应用：康耐特阿里夸克AI眼镜销售反馈较好，26年国内外大厂新品周期将至，看好公司稀缺卡位、份额&ASP齐升。
出海大势：成长首选优质产能出海、欧美地产链/跨境电商
制造：推荐通过产能出海提升份额与盈利中枢的裕同美盈森，以及成本优势突出的英科医疗众鑫。
消费：地产链&消费降级趋势演绎。其中1）中大件跨境电商：凭借性价比优势受益，致欧、恒林跨境电商本轮黑五均兑现较好增长；2）欧美地产链：11月成屋销售年化413万（略低预期），中期降息催化家居需求向上的路径清晰，关注布局产业链标的匠心草坪英科再生永艺。
风险提示：价格竞争加剧等
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