hcdx 中天亨通 光纤涨价更新1221
◆ AI光纤：
机柜内低衰短距用 多模（OM4/5）、单模(G 654 D、657 A1)等，跨区域互联 DCI 用特种（G 654 E）光纤均在涨价；
收入占比暂时不高，8-10%左右，增速很快，每年翻倍以上需求。
◆ 非AI光纤：海洋通信用特种（G 654 E）、R国军用无人机（657 A2）等需求景气高涨。
◆#多模、特种均为单独产线，扩产周期3年以上，#涨价高度和持续性可期！
◆单模中 657 A1/A2、654.D共用产线，A1/A2需求高增、叠加价格高企，挤压了普纤产能，推动产能利用率提升，目前行业已经90%。
运营商涨价可期，利润弹性巨大
◆高价AI和无人机光纤需求共同推动二线产能转产，一线龙头对价格控制提升。
◆电信运营商长期资本开支低迷，普纤扩产意愿不高，供给受限，
◆光纤在运营商资本开支中仅占较小比例，预计涨价的确定性较高。
弹性测算：
假设30%散纤涨价20-30%，带动净利率回升6%，每家增量利润4~5亿，对应100亿市值弹性增量。
假设运营商涨价20%，则整体净利回升13%，#对各家有望贡献利润弹性20亿，对应400市值弹性增量。
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