重视：星宸科技
制约端侧两大因素国补退坡、内存涨价，对公司无负面影响，反而是利好，预计Q4及26年收入和利润将大幅增长，股价被错杀。
国补无影响。公司下游安防市场和海外市场为主，今年几乎无国补。
产品已涨价，明年继续涨。公司下游安防市场和海外市场为主，下游对涨价不敏感。公司soc内嵌内存ddr涨价，已向下游传导，soc产品Q4已对外涨价30%，预计Q1继续涨价30%。且公司内存芯片备货充足，利于在趋势中抢占市场份额。
盈利能力将大幅提升。在内存涨价带动soc涨价过程中，高阶产品销售占比将大幅提升，毛利率有望大幅提升。
业绩有望超预期。26年wind一致预期4e利润，我们认为有望超预期40-50%左右。
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