【长江电新】东方电缆：新增中标19亿亚洲区域互联高压电缆大单，出海订单加速落地释放成长弹性
1、公司公告中标海陆缆、施工项目订单约31.25亿元，具体为：1）海缆+高压电缆，亚洲区域互联高压电缆+敷设（EPCI，19亿元）、高压电缆+超高压电缆约1.62亿元；2）电力工程与装备线缆为9.55亿元；3）海洋装备、工程运维约1.08亿元（施工+脐带缆）。
2、公司本次中标亚太区域互联高压电缆项目预计位于东南亚地区，预计交付主要在26年以后，项目毛利率较优，有望贡献较为可观的业绩增量。我们认为海外海缆空间广阔（海风+区域互联）：一方面，海外海风十五五规划空间广阔（2030年累计装机达200GW+）；另一方面，区域互联是欧洲、东南亚等区域的重要电力枢纽通道；东缆实现长期布局和突破，未来成长空间可观。截至25Q3末，公司海缆+高压电缆在手订单约117亿元，考虑新签订单、在手订单交付节奏，预计当前在手订单有望超100亿元，奠定交付景气基础。
3、展望后续，十五五海风装机景气向上，深远海海风项目加速推进，海外海风预计26年有望迎来爆发式增长。公司积极开展深远海海风布局，已获得浙江柔直订单，加速开拓海外，有望持续获得新增订单落地，打开中长期业绩空间。预计公司25、26年归母净利润分别约15、20亿元，对应PE分别27、20倍，继续重点推荐！
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
