【天风电子】ADI 发涨价函，26Q1指引乐观，看好模拟芯片
事件：根据芯榜消息，ADI计划 2026年2月1日起对全系列产品调价，2025 年底前将向客户下发正式调价函，推出差异化方案。
我们分析如下：
此次调价整体涨幅约 15%，主因原材料、劳动力等成本持续通胀，内部优化已无法完全覆盖压力。26年2月1日及之后的新订单、当日起处理的积压发货按新价执行。
25Q4 ADI实现营收30.8e美元，同比+26%，其中工业同比+34%，汽车同比+19%，通信同比+37%。25年全年实现收入110e美元，同比+17%。
预计26Q1收入约为31e美金，略高于季节性预期，工业与通信业务有望带动增长；26年全年持续保持增长，乐观看待。
结论：模拟芯片市场出现明显复苏，有望受益周期回升，叠加国内政策推动加速国产替代进程，建议重点关注。
天风电子团队李双亮/温玉章/程如莹
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