【中信策略】投资者情绪指标更新
12月19日收盘，我们构建的投资者情绪指数当日读数为53.7（取值为0-100、80-100为亢奋区），环比回升，近期持续在50（近一年历史中位数水平）上下宽幅波动；日频MA5、MA10的读数分别为47.7、53.9，MA5指标环比下降，MA10指标环比微幅上升 。12月19日全A成交额为1.75万亿元，换手率为1.65%；过去10个交易日的平均换手率为1.67%，已经回落至我们估算的市场冷静期水平（1.7%~1.9%）的下沿以下。
截至12月19日收盘，当周全市场整体积累赚钱效应。9月以来，随着市场波动加大，赚钱效应难以稳定积累。过去6周（截至12月19日当周）全市场的赚钱效应4周为正、2周为负，交易型资金的持股体验略有改善。
2025年以来截至12月19日，大小盘风格方面，沪深300的累计赚钱效应最大，中证500次之；12月19日当周主要宽基指数中，中证2000的赚钱效应相对显著，而沪深300的赚钱效应偏弱。大类行业方面，今年以来截至12月19日，科技板块的累计赚钱效应最大，制造、周期板块次之；12月19日当周制造板块的赚钱效应较强，而金融板块的赚钱效应偏弱。
截至12月18日收盘，沪深两市融资买入额在两市总成交额中的占比（日频MA5）为10.0%，位于2021年以来89%的分位数水平。根据中信证券渠道调研，样本活跃私募最新的仓位水平为79.3%，环比前一周小幅加仓，相较历史中位数的76.2%超配了3.1pcts。
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