林清轩：高端植物护肤标杆，山茶花精华油领跑高端国货护肤
#通过港交所聆讯IPO在即！于2025年12月18日-23日招股，30日在港上市（代码2657），发行价77.77港元，每手50股，入场费3927.72港元，市值108.62亿港元。发行情况：全球发售139.66万H股，公开发售占10%、国际配售占90%，有绿鞋机制与发售量调整权，7名基石投资者认购占比44.43%。
#高端国货护肤领军品牌植物成分赛道标杆。成立于2003年，以山茶花成分为核心，开创\"以油养肤\"理念，是中国高端国货护肤品牌标杆。2024年以1.4%市占率位列中国高端护肤品牌第13名。
。2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，复合增速32.7%；25H1净利率达17.3%，净利润1.82亿，同比翻倍。
毛利率80%左右，高于行业平均。产品矩阵持续拓展，以山茶花精华油（2024年占比37%）为核心，延伸至面霜（15.7%）、面膜（12.2%）、精华水等多个SKU，第五代山茶花抗皱精华油及黑金时光肽系列成为旗舰产品。
OMO全渠道体系高效协同：25H1线下554家门店（95%位于高端商场）贡献34.6%营收，线上渠道（天猫、抖音等）增速137.2%，收入占比达65.4%，形成线上线下流量闭环。
完整招股书梳理链接：#小程序://申万宏源研究/Y3lZkCw9zC2sVIq
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