【九丰能源】卡位商业航天燃料特气供应商，清洁能源横纵布局推进深研Ai&价格市场化红利&成长双主线
【卡位海南商业航天发射中心】公司服务于海南商业卫星发射场1/2号2个发射台，提供氦气、甲烷、液氧、液氮等特气。单发火箭收入300-400万元，预计18次成本保平，按照1/2号发射台，年发射30次+测算，我们预计项目业绩0.2亿+，发射50次+，项目业绩0.5亿，#发射频次提升利润弹性进一步释放。海南商发推动3/4号工位建设，长期规划8个工位，公司积极配合扩产燃料特气供应。按照每年发射100次+，项目业绩1亿+。#重视发射厂扩建。
【清洁能源主业三年翻倍】LNG海气受益国际气价下行，LPG整合广州码头+惠州码头投产规模扩产，新疆40亿方煤制气推进顺利28年投产。公司股权激励目标27年业绩20亿+新疆煤制气投产贡献利润14亿元。28年业绩34亿，
【固定现金分红+回购注销进行中】公司承诺25-26年固定分红8.5亿/10亿元，25年2-3亿回购注销进行时。公司当前市值260亿元，考虑5.3亿转债全部转股，25/26年PE17/15倍，25/26股息率3.2%/3.8%。
风险提示：气价波动、用气需求波动、项目投建进度等
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