【申万机械】继续推荐华峰测控：8600突破在即，估值扩张潜力巨大-1222
#业绩增长确定性：1-11月公司新签订单增长30%，主要靠模拟测试机8200拉动，新产品SoC测试机8600尚未贡献业绩；预计25年净利润5亿，同比增长50%，净利率恢复到40%，市场普遍预期26、27年净利润预计6.5、8亿，若8600突破放量还有大幅上修可能；从时间节奏上看，8600从23年验证至今已经3年，26年有望获得批量订单突破；
#估值扩张可能性：受益于AI高景气，全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高，估值实现大幅扩张，其中爱德万测试PE(TTM)从23年15-20倍扩张到25年50-60倍（24年高峰时期达到过80倍），股价25年最大区间涨幅300%，净利润从21年39亿增长至24年72亿，泰瑞达即便净利润从22年50亿下滑至24年38亿，但股价25年最大区间涨幅200%，PE(TTM)从23年15-20倍扩张到60-70倍，估值扩张同样来自对AI高增长预期；#华峰测控历史上高景气阶段PE(TTM)也达到过160倍，如果8600获得突破估值切换可能随时启动；
[抱拳]申万机械王珂/刘建伟
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