看好大飞机商业化&国产替代进程加速趋势——【长江军工】
11月中国商飞获国资委等大幅增资，国产大飞机商业化进程有望加速。此前张彦仲院士表示C919实际交付状态比论证时期的要求还好，因为采用了新的空气动力等设计技术，复合材料、铝锂合金、钛合金等新材料占比达到26.2%，高于国外同类飞机。2025年以来，大飞机C919交付量11架，2024年全年交付约13架，国产大飞机批产交付仍处于爬坡期。
未来几年是大飞机产能爬坡关键阶段，且随着产能逐步释放，规模效应或牵引生产成本进一步降低，从而提升C919在全球民用航空市场的竞争力。空客、波音、商飞三大航空OEM公司预测未来20年平均每年中国市场约5000亿RMB。根据商飞生产规划指引，产能爬坡节奏来看，C919飞机在2025-2029年的产能分别规划为75/100/150/150/200架。
商用航发是航空板块卡脖子环节，自主可控大势所趋，中国航发规划CJ系列产品有望带动产业链享受国产替代庞大市场。测算未来20年平均每年我国航空发动机新机市场约1300亿RMB，而全球商用航发主要由GE航空、PW、RR等巨头主导（全球市场占有率合计达97%）导致供需错配，窄体机主力型号leap发动机在手订单超1.2万台。
飞机链龙头：【中航西飞】【中航高科】【中航机载】，关键配套：【航材股份】【光威复材】【中航重机】【三角防务】【江航装备】等。
航发链龙头：核心机【航发动力】、反推短舱【航发科技】、控制系统【航发控制】，关键配套：【图南股份】【万泽股份】【航亚科技】【航宇科技】【派克新材】【火炬电子】【华秦科技】【西部超导】【隆达股份】【上大股份】。
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