小米集团AI+消费构筑新空间，泡泡玛特二三曲线快速发展【国金可选消费】
小米集团：AI迈向物理世界构筑终极护城河，人车家全生态价值重构。12月17日小米人车家全生态合作伙伴大会顺利举办，发布MiMo-V2-Flash打模型开启小米AGI蓝图，性能与成本综合质价比领先。MiMo模型提供AI生态入口，同时小米作为全球唯一构筑人车架全场景闭环的硬核科技公司，把持物理世界落地场景，商业闭环有望跑通实现弯道超车。
（1）手机：澎湃OS 3AI技术强化跨设备智能协同能力与场景化服务体验；超级小爱端侧大模型架构智能化升级，AI+小米超级岛重塑信息服务触达方式。长期看AI服务将走向系统级Agent与应用级Agent的深度打通，AI手机路线提供高端化弯道超车绝佳机会；
（2）IoT：硬件端智能工厂落地拉升各项参数，软件端Xiaomi Miloco助力家庭场景从万物互联到物理世界解决方案；
（3）汽车：小米Mimo-Embodied大模型赋能，搭配L3级自动驾驶技术落地，构建人车家全生态产品力闭环。CarIoT支撑无缝智能体验；CarIoT生态开放车企巨头接入，生态影响力持续扩大。
情绪价值跟踪：Crybaby特展上海站于2025年12月20日正式开幕。特展设有大型装置艺术和限量商品及限量周边，有望吸引多样化的人群打卡分享，保持品牌的“在场感”并增加“触点”，展现出公司成熟且多样化的运营手段。
宠物食品&用品：佩蒂股份新西兰工厂部分产品即将上市，预计1Q26大规模铺货。此前新西兰工厂产能释放受阻导致公司今年业绩承压，明年产能爬坡有望带动业绩改善。悠派股份旗下宠物清洁品牌Honeycare10月销售额同比激增74%，登上亚马逊平台“尿垫和训练托盘”细分类目销量第一。
AI+3D打印：11月中国3D打印出口数量、金额同比分别增长89%、136%，行业景气度持续高增。拓竹科技发布创造基金，深耕硬件+生态战略。产业的整合背景下耗材市场可能由当前分散局面，逐步转向设备端品牌方主导的格局，关注家联科技等已进入头部品牌供应链体系标的。
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消费策略组：唐执敬/谢俪丹15750768025
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