【zs】锂电&航空太阳能12.22
坚定锂电
1、 长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大！
2、 坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10月底、11月、近期分别提价1900、1900、4000多元）。六氟的第三次大周期刚启动一个季度，看好！
3、 锂电材料与上游，值得战略重视。市场关注的需求问题，1-3个月后会看清楚；市场焦虑的价格、下游传导问题，2周左右就能明白（多数怀疑是错误或过时的）
重点继续【天赐材料、佛塑科技、多氟多】
推荐：恩捷股份、海科新源、天际股份、华盛/胜华/新宙邦/嘉元/星源
商业航空能源系统
近期与日升、钧达，几家几年前就在布局航空产品的未上市公司交流，反馈如下：
1、 低轨卫星上逐步用新型光伏去替代传统方案，业界已努力几年，也是客户自己重要的诉求（高轨还是砷化镓为主）
2、 产品壁垒高，难度大；目前送样超过2年的有超薄p型hjt、晶硅钙钛矿叠层等方案，和地面光伏产品的差异大，特别是钙钛矿产品
3、 低轨的终端客户，新光伏方案尝试已有几年，还在迭代，今年开始有提小/中批量需求。
光伏与电源配套，继续关注：钧达股份（与合作伙伴布局晶硅钙钛矿叠层产品较久，有原创技术）、东方日升（hjt产品已送样海外4-5次）、新雷能（抗辐射电源模块）
其余方向
【AIDC】国内公司刚开始进入海外供应链，过去是空间大现实少，当下现实正在逐步看到，是开始配置时机
推荐：科士达、禾望电气（有变化，联系梁旭）、新雷能、麦格米特
继续关注：盛弘/科华/中恒/优优等
【部分个股】
思源电气：海外的布局最深，确定性最高；产品已齐备，一揽子供应有方案优势，受益产品面最宽。
安孚科技：穿透持有南孚电池股权达46%，对应26年估值22.x倍（如果股权+现金整合剩余股权，参照过往估值估算15.x倍）。南孚海外业务起量，出货赶超国内，预计未来增长会逐步加速；每年10亿自由现金流，未来可能持续投入第二曲线
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