华康洁净：国内洁净室系统解决方案领先者，高景气赛道加速成长
核心逻辑： 公司是国内领先的洁净室系统集成与服务供应商，深度受益于半导体、生物医药、新型显示等行业资本开支增长及国产化趋势，业绩有望进入加速释放期。
行业景气度高企，需求持续扩容：
1. 半导体领域：国内晶圆厂持续扩产，伴随设备国产化率提升，对高标准洁净室需求刚性且迫切，公司在该领域技术积淀深厚，订单能见度高。
2. 生物医药领域：GMP标准升级、疫苗及生物药产能建设，为专业洁净室带来增量市场。
3. 新型显示等领域：Mini/Micro LED等新技术产线投资，进一步拓宽成长空间。
公司核心竞争力：
1. 技术与资质壁垒：具备领先的工程设计、施工与一体化服务能力，拥有行业高级别资质，项目经验丰富。
2. 客户资源优质：已切入多家头部半导体、医药企业供应链，客户黏性强。
3. 全国化布局与服务网络：能够快速响应多地客户需求，提供高效稳定的交付与运维服务。
成长驱动力：
1. 订单持续落地：受益于下游产能扩张，公司新签订单饱满，为中期收入增长奠定基础。
2. 盈利能力改善：随着高毛利的半导体类项目占比提升及运营效率优化，净利率有望稳步上行。
3. 市场份额提升：行业集中度有望向具备技术、资本和品牌优势的头部企业集中。
投资建议：
公司卡位高景气赛道，具备“行业增长+份额提升”的双重成长逻辑。作为国内洁净室系统集成领域的优质企业，有望持续受益于产业升级与国产替代，未来两年业绩增长确定性较强，建议积极关注。
风险提示： 下游行业资本开支不及预期；行业竞争加剧；项目执行与回款风险。
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