高德红外：红外龙头全产业链布局，军民双轮驱动再成长
核心逻辑： 公司是国内少数具备红外核心器件（探测器）至完整武器系统全产业链布局的龙头企业，技术自主可控，正受益于军工信息化升级与民用市场拓展的双重机遇。
核心优势：
1. 全产业链自主可控：拥有从红外芯片、探测器到完整武器系统的独家垂直整合能力，核心技术和供应链不受外部制约。
2. 军品基本盘稳固：多型重点型号产品已定型批产，需求确定性强，伴随我国国防信息化建设深入，综合光电系统及新型精确打击弹药有望持续放量。
3. 民品应用空间广阔：红外技术在自动驾驶、消费电子、工业测温、安防等领域的渗透率不断提升，公司作为核心器件供应商，长期增长潜力巨大。
成长驱动：
1. 型号驱动，军品持续上量：已定型军品订单交付有序，新型号项目储备丰富，提供持续增长动力。
2. 民品成本下降，应用场景拓宽：晶圆级封装等技术推动红外探测器成本下探，加速在汽车、消费等万亿级市场的普及。
3. 技术外延，系统级能力兑现：凭借红外核心优势，向激光、雷达、人工智能等综合光电感知领域拓展，单车价值量与市场空间大幅提升。
投资建议：
公司是红外领域技术自主的稀缺龙头，军品业务提供业绩压舱石，民用市场打开长期成长天花板。当前正处于军民双线发力、系统级产品价值提升的关键阶段，具备长期配置价值。
风险提示： 军品订单节奏波动；民品市场拓展不及预期；市场竞争加剧。
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