【长江金属】百年金矿供给复盘：从扩张浪潮到刚性约束——黄金时代 长江观澜
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[咖啡]前言：金价屡创新高，市场担忧历史重演式回撤；但回顾百年金矿供给史，我们发现，本轮周期或已失去“供给脉冲”这一关键变量，黄金长期定价逻辑正在发生质变。
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从数量、效率、资本到地质四维度复盘百年金矿供给，历史上三次金价大回撤均对应显著供给放量，本轮是否具备同样条件？
当新矿发现、技术进步与资本扩张三大外部红利相继退场，地质约束如何重塑黄金供给弹性与成本曲线？
若全球矿产金供给由“平台期”迈向“趋势性收缩”，黄金的价格中枢与回撤幅度将如何被系统性改写？
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