【长江机械&电新&电子】晶盛机电：氮化硅陶瓷材料取得突破，看好主业底部反转机会
事件：公司首条氮化硅陶瓷材料产线正式通线，广泛应用于新能源汽车电控系统、5G/6G通信射频器件、光伏与储能逆变器、轨道交通与智能电网等高精尖领域。
1、氮化硅陶瓷基板兼具高导热、高强度、高韧性等优点，热膨胀系数与硅匹配，非常适用于IGBT以及功率模块的封装。国内商用氮化硅陶瓷基板主要依赖进口，美国罗杰斯、日本电气化学、京瓷、丸和、东芝技术水平领先，属于卡脖子材料之一。根据Valuates Reports报告数据，全球氮化硅陶瓷基板市场预计从2023年的4800万美元增长至2029年的3.693亿美元，年复合增长率超过40%。公司此次投产氮化硅陶瓷产线，是继碳化硅、金刚石之后完善散热材料战略布局，也得益于在晶体材料生长技术、精密制造及装备集成方面的深厚积累。
2、光伏主业底部明确，碳化硅打造新增长点。碳化硅业务持续取得突破，首条12英寸中试线通线，实现100%设备国产化，推动碳化硅在CoWos封装、AR眼镜等领域的量产降本；8英寸碳化硅产能将陆续在宁夏银川、马来西亚落地，并成功获取部分国际客户批量订单。光伏行业基本面有望改善，资本开支已有企稳迹象，公司新签光伏订单已经低于半导体，再考虑到24-25年充分计提减值，后续减值压力不大，业绩底部较为明确。
3、看好公司主业底部反转，碳化硅和半导体业务打开空间，继续推荐！
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