【华源电子葛星甫团队何理】独家观点：洁净室的预期差在哪里？
洁净室一般作为CAPEX的第一步，市场基本按照15%的CAPEX来拍，但是，作为更前瞻的华源视角，我的看法是从下行周期，到景气上行周期，洁净室的CAPEX占比有望提升5倍！作为超级景气周期板块，持续推荐，不设限天花板！
怎么算？
1）下行周期：CAPEX显著下滑，下游不再扩厂，主要CAPEX用于填满现有厂房，土建及洁净室的占比不是15%，而是5%-6%；
2）上行周期，CAPEX显著上行，下游加速扩产。最初的2-3年中，为了满足扩产需求，洁净室在CAPEX占比有望提升至25%-30%；
==》周期的反转带来洁净室在CAPEX中占比增幅从5-6%提升至25%-30%，占比提升5倍！
再考虑CAPEX的高增，洁净室的价值量有望在景气周期中早期实现5-10倍增长！这才是产业周期的真正力量！
全球未来5年市场预期4000亿美金CAPEX【不含日韩地区】，我们统计下来超过6000亿美金，按照市场预期可能有4500亿元洁净间的潜在空间，我们的测算是9000-12000亿元！景气周期带来巨大业绩弹性，产业走周期成长正式买入全面成长，估值迎来重构！电子の戴维斯双击板块！
A股稀缺标的：
龙头：亚翔集成
龙二：圣晖集成
国产条线明确转型：华康洁净
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
