安井食品｜更新：清真食品布局加快，短期改善和中长期发展并举（20251222）
[咖啡]事件：公司公告为深化细分市场布局、拓展海外业务，公司增设全资子公司河南安斋作为“河南三期项目”的实施主体。这一举措标志着公司在清真食品领域的战略布局迈出关键一步，未来一方面瞄准国内特定区域与消费群体，另一方面依托河南区位优势，为进军印尼、马来西亚等东南亚穆斯林市场夯实供应链基础。
目前安井正经历从“规模扩张”到“质量增长”的范式转型：
渠道端，公司从过去全面拥抱大B定制转向“有选择的商超定制”，在降低费用同时快速响应市场需求，推动小B与C端渠道占比提升（目标C:B达4:6），利用利润水平更优的C端产品优化盈利结构；
产品端，通过虾滑、锁鲜装6.0等高毛利C端新品持续发力，并借冷冻烘焙与“安斋”清真食品打造第二增长曲线，逐步摆脱低价竞争，实现“产品拉力”驱动；
策略端，公司以“反内卷”为核心，通过总成本领先与全渠道优化践行“提质增效”，在行业价格战趋缓背景下守住利润底线。
短期来看公司经营改善趋势不改，未来随着产品创新与渠道调整红利释放，公司有望打开新一轮成长空间。我们预计公司明年利润16e+，同比+15%，目标320e市值，持续推荐。
详细信息，欢迎领导联系~
财通食饮 吴文德/黄欣培 15900970824
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