【国盛汽车】特斯拉：robotaxi商业化进程加速，机器人蓄势待发
Robotaxi商业化加速、芯片快速迭代赋能智驾。特斯拉robotaxi商业化进程加速，ModelY测试车已在奥斯汀无安全员下实车路测，计划三周内全面移除所有安全员，且在加州robotaxi规模迅速扩大，注册车辆超1600辆。核心硬件迭代速度超预期，下一代AI5芯片即将流片，三星正加速筹备该芯片生产，较当前的AI4将实现40倍的整体改进，内存与算力大幅增强，更强的算力性能有望赋能特斯拉智驾能力提升，且AI6设计工作已同步开始。
OptimusV3预计26Q1定型、长期规划庞大。特斯拉预计26Q1展示optimusV3原型。量产方面加速推进，试点生产已在弗里蒙特工厂启动，预计26H2量产，目标26年底前启动年产100万台产线，同时得州工厂正筹备扩建用于optimus量产，计划2027年启动，规划产能年产1000万台。马斯克预判未来80%价值来自于机器人业务，短期26年量产叠加长期规划庞大，机器人业务空间可观。
科技叙事强化、提振市场情绪。马斯克旗下SpaceX的IPO项目正推进，拟于2026年中后期上市，目标估值约1.5万亿美元，显著提振市场情绪，带来马斯克系资产溢价。
投资建议：特斯拉智驾软硬件迭代，robotaxi商业化进程加速，机器人V3定型在即，催化密集。当前市值突破1.6万亿美元，创历史新高，持续看好！
风险提示：行业竞争加剧、Robotaxi商业化不及预期、FSD进展不及预期。
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