【东吴电新】钧达股份：达成尚翼光电战略合作，打造全球太空光伏引领者
事件：近日，钧达股份与尚翼光电正式签署战略合作协议。钧达股份将以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资，双方将深度整合产业与场景资源，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作，在技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展等方面建立协同机制。
#尚翼技术实力过硬、完成第一性原理验证。尚翼光电核心技术源于中科院上海光机所，是国内稀缺的卫星电池专业生产商。在航天应用场景理解、系统集成及工程验证方面具备长期积累，目前已完成太空环境下钙钛矿材料第一性原理验证：#1）温度冲击：太空环境温度变化为钙钛矿主要难点；公司测试在-120℃-120℃+真空状态循环次数>4000次，维持效率≥93%；#2）高能粒子辐照+原子氧耐受稳定。尚翼聚焦柔性钙钛矿光伏在太空场景的应用研发，在太空极端环境（高低温、强辐射、真空）适配性配方、抗辐照结构设计等方面具备独家技术优势。核心团队深耕钙钛矿航天应用领域多年，致力于成为未来太空能源系统核心部件供应商，为太空算力平台、低轨卫星星座等提供底层能源支撑。
#钧达布局深远、优势互补强强联合。钧达在钙钛矿技术领域布局深远，成果显著：叠层电池实验室效率达32.08%，居行业领先水平；25年11月成功实现首片产业化N型+钙钛矿叠层电池下线，攻克底电池结构优化、高效介质钝化膜沉积等核心技术，已具备独立开展叠层工艺研发与小规模生产的能力。双方将以钙钛矿电池技术为核心，结合太空应用的实际需求，开展针对性研究与协同推进。预计2025~2026年进入卫星在轨评价+产能建设及出货等第二发展阶段（真实LEO在轨综合评价）；2027年及以后进入系统集成优化+批量出货第三阶段。
预计公司25-27年归母净利-5.2/6.5/12.8亿，维持“买入”评级。
竞争加剧、原材料价格波动等
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