永鼎股份：光芯片拟引入外部投资者，“光通信+超导”双轮驱动发展
事件：公司子公司鼎芯光电拟增资扩股并引入外部投资，剑桥科技等7家投资者本次增资合计5500万元，其中剑桥科技增资500万元（持股比例为0.5525%），本次增资完成后，公司持有鼎芯光电的股权比例从55.8879%下降至52.4914%，但仍具有控制权。鼎芯光电本次增资的投前估值为8.5亿元，本次增资完成后，其投后估值为9.05亿元。
公司子公司鼎芯光电全面布局EML、DFB、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前100GEML产品已经通过了多家客户的验证并已获得订单，后续并有望获得北美客户订单。CW光源验证已经通过，且已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量。此外，鼎芯光电紧跟客户需求，持续进行扩产，预计26年产能有望翻倍。2025年前三季度，鼎芯光电实现收入649.06万元，净利润为-1977.41万元。
此外，公司子公司东部超导前瞻布局高温超导带材，并采用国内独有的IBAD+MOCVD技术路线，产品性能优异，可用于可控核聚变、超导感应加热、磁拉单晶、医学等领域，其中可控核聚变领域被国家“十五五”规划列为战略发展方向，公司是国内为数不多可以量产的超导带材公司，后续计划持续扩产，满足下游需求的快速增长。
公司传统业务发展稳健，“光通信+超导”双轮驱动公司未来增长。海外光模块需求强劲，光芯片由于扩产周期长存在供需缺口，公司依托产品自研和IDM模式，有望持续取得客户订单。此外，公司布局的高温超导带材有望受益于可控核聚变的高速发展，我们认为公司未来成长空间广阔，建议投资者重点关注。
天风通信王奕红/唐海清/康志毅18611330677/张建宇18802880868
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