?花旗-中国稀土（000831.SZ）：评级上调至 “买入”，目标价维持约 61.6 元人民币
花旗将中国稀土评级从 “中性” 上调至 “买入”，目标价维持 61.6 元人民币不变。
此次上调主要受近期股价回调后的估值吸引力驱动，政策透明度提升为股价提供额外下行支撑。
我们认为中国稀土板块近期回调是健康的估值重置，属于战略买入机会，而非行业基本面恶化 —— 长期投资核心逻辑未变，且近期监管动态进一步强化了这一逻辑。
1. 估值重置奠定上调基础
股价回调后，该股 2026 年预期市盈率为 69.7 倍，预期市净率为 8.5 倍，略高于 2013 年以来 7.3 倍的历史平均市净率。
当前价位下，风险回报比更具吸引力，此次回调构成战略入场点。
2. 出口许可证审批提升确定性
12 月 18 日，商务部表示，部分中国出口商凭借积累的出口经验及合规记录，已满足申请通用出口许可证的基本要求，已有多项申请获受理并批准。
尽管出口管制仍在实施，但这标志着出口管理向更可预测、操作更高效的方向转变，提升了行业发展确定性。
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