滔博运动2025/26财年第三季度业绩交流核心要点
1、业绩概览：市场整体承压，公司达成内部目标
营收表现：2025/26财年第三季度（9-11月），公司含批发的税前销售额同比下降高单位数，与中期业绩后指引的趋势一致。
市场环境：终端消费需求持续低迷，消费者对价格敏感度升高，行业整体促销力度加大导致市场秩序承压。
公司策略：在此环境下，公司坚持“以经营效率和质量为优先”的稳健策略，本季度表现基本符合公司内部预期。
2、渠道与运营：线下线上表现分化，折扣与库存主动管理
渠道分化：零售业务表现仍优于批发。线下渠道因去年同期低基数，表现较上半财年略有改善；直营线上渠道则因去年同期高基数，增速较上半年有所放缓。*折扣水平：整体折扣率同比仍有加深，主要受折扣较低的线上销售占比提升驱动。但得益于线下线上增速差收窄，折扣加深的幅度较上半财年已有所改善。*库存管控：公司持续将库存健康置于首位，期末库存总额保持同比下降，与销售趋势一致，并维持了良好的周转效率。
3、品牌合作：深化与耐克协同，重点规范市场秩序
共同认知：公司观察到与耐克品牌方对中国市场面临的挑战（客流、售罄率、库存）判断基本一致。
核心举措：双方正深化合作，聚焦两大方向：
一、货品支持：耐克将加大旧货回收力度，并对回收库存进行减值处理，旨在一次性优化渠道库存结构。
二、市场治理：双方携手重点规范线上市场秩序、推动价格统一管理，以解决行业长期痛点，为长期健康发展奠定基础。
未来展望：对下一财年（2027财年）保持“短期谨慎、长期乐观”态度。谨慎源于当前需求环境及审慎的订单计划；乐观则基于行业长期潜力及与核心品牌更紧密的伙伴关系。
4、新业务布局：专业细分赛道稳步拓展
跑步品类：跑步品牌集合店“Aptos”已成功落地，并亮相上海马拉松等顶级赛事，强化社群属性。
户外品类：独家代理的挪威高端户外品牌“HellyHansen”已开设首店，未来计划在更多城市拓展常规门店。
5、财务指引：全年目标面临压力，未来审慎前行
最新展望：进入12月以来，终端需求波动加剧，经营压力增大。因此，此前设定的“全年净利润同比持平”的目标预计将出现可控范围内的偏差。
费用管控：上半年进行的门店网络优化及人力结构调整，其降费效益预计在下半财年体现得更为充分。
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