【浙商交运李丹】中国中免：海南封关+旺季来临，离岛免税销售持续向好
政策红利+多元促销活动提振免税消费，离岛免税销售数据持续改善。9-11月海南离岛免税销售额同比转正，分别+3.4%/+13.1%/+27.1%。海南于12.18正式封关，封关首日海南离岛免税购物金额1.61亿元，购物人数2.48万人次，购物件数11.8万件，分别同比上涨61%、53.1%、25.5%。前四天三亚市免税销售额累计4.3亿元，同比+53%。
中标上海机场、首都机场免税店：
1、上海机场：中免中标浦东T2+S2、虹桥免税店，面积合计约1.2万平米，首年固定费用约4.4亿元，销售提成比例8%-24%。免税店由双方合资公司运营，中免持股51%。合同期5+3年。
2、首都机场：中免成为T3免税店第一中标候选人，面积约1.06万平米，首年保底费用4.8亿元、提成比例5%。合同期为2026-2034年。
旺季来临＋海南封关，看好海南自贸港客流增长与离岛免税长期空间。根据航旅纵横，2025.12.18-2026.1.3，国内前往海南的机票预订量同比增长约10%，境外前往海南的机票预订量同比增长约83%。
风险提示：销售不及预期等。
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