【优迅股份】重视光通信电芯片龙头的投资机会
优迅股份作为光模块产业链上游的光通信电芯片龙头，当前已实现10Gbps及以下速率国产替代、25G以上进入加速放量期；AI/数据中心带动的高速光模块需求上修叠加上游核心芯片短缺，为公司打开了国产替代与份额提升窗口。公司已深度进入华工科技、新易盛等主流光模块厂商供应链，业绩放量与估值扩张带来的投资机会空间巨大，长期市值空间达到千亿，建议领导们重点关注！
核心要点如下：
1光模块上游卡位+需求紧缺+国产替代三重共振：
太阳光通信产业链中，电芯片（LDD/TIA/LA/收发合一）与光芯片共同构成光模块的核心上游，直接决定系统速率与功耗，优迅专注该环节并已形成全速率产品布局（155Mbps～100Gbps）并量产出货。
太阳需求侧持续上修、上游核心芯片偏紧：AI/数据中心推动800G/1.6T放量，行业从“量增价跌”转向“量价齐升”；高端光芯片（特别是EML/CW光源）预计至2026年仍偏紧，带来对国产上游芯片的加速导入机会（电芯片作为模块上游关键环节，同步受益于放量与结构升级）。
太阳公司是国产龙头，国产替代空间大、时点佳：25G及以上电芯片中国厂商仅占全球市场约7%，自给率极低；公司在10G及以下速率市占中国第一、全球第二，具备由低速向高速迁移的身位优势。
2客户验证充分：已深度绑定头部光模块厂商
太阳招股书披露公司已成功打入新易盛、华工科技、海信宽带等客户体系（前5客户匿名处理，预计也为光模块头部厂商）；
太阳量产与品控能力得到市场检验：公司多款产品生命周期超15年，建立“直销+经销”的交付体系，客户粘性强，导入后可稳定放量。
3高速产品加速推进，承接AI/数通升级周期
太阳已实现25G电芯片及4通道100G电芯片批量应用；100G电芯片性能对标国际头部并已批量出货；
太阳正在加快推进400G/800G收发电芯片、4通道128Gbaud相干收发芯片研发，并重点攻关800G/1.6T硅光组件，构建“芯片-组件”全链条能力，承接硅光渗透趋势。
4需求与空间：电信/数据中心当下40亿美金市场，2029年百亿美金市场
太阳电信侧：2024年全球电信侧光通信电芯片市场约18.5亿美元，预计2029年~37亿美元；
太阳数据中心侧：2024年全球数通侧电芯片市场约20.9亿美元，预计2029年~60.2亿美元；
太阳2024年全球前十大光模块厂商中国占7席，产业重心向国内转移，为上游国产电芯片提供天然订单与验证土壤。
5财务情况：
收入：2022年3.4亿元、2023年3.1亿元、2024年4.1亿元；2025年预计收入4.75到5亿元，同比增长15到20%；
归母净利润：2022年0.8亿元、2023年0.72亿元、2024年0.78亿元；2025年预计0.92到0.98亿元，同比增长18到26%。
6市值空间：参考硅光产业类似身位的公司源杰科技，优迅股份与源杰科技体量相当，均处于产业需求爆发、国产厂商渗透的前夕。作为国内电芯片龙头公司，假设优迅股份在数据中心侧获取21%份额（中国光模块厂商70%份额x优迅在国内厂商30%份额），预电信侧获得5%市场份额。预计2029年实现100亿人民币收入（88亿数据中心+13亿电信），20亿净利润。给予50倍稳态PE，远期市值看1000亿。
风险提示：行业竞争加剧，AI泡沫破裂
