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【国联民生计算机】全国首例AI伪造视频网购诈骗案行政处罚落地，坚定看好以【浩瀚深度】为首等业绩高增长的AI鉴伪反诈方向

据《科创板日报》，2025年12月，广州市公安局全国首例AI伪造视频网购诈骗案的行政处罚。买家购买螃蟹后，通过手机合成制作收到6只“死螃蟹”的虚假视频，以此向商家申请退款195元，构成诈骗行为。

G端B 端C 端协同构建AI鉴伪识别风控系统的需求日益迫切。对于多数中小电商卖家，自主部署 AI 反诈防御系统面临较高的技术与资金门槛，因此平台内嵌AI 反诈平台或将成为未来主流趋势。国内大型科技与金融机构也在同步构建企业侧的 AI 反诈技术防线，推动反诈实践从“单点风控”转向“AI 驱动的实时保护”。

【浩瀚深度】通过战略投资国瑞数智，深度布局AI鉴伪反诈领域，深度伪造音频/视频鉴伪系统已成功中标AI鉴伪平台建设项目；AI新型诈骗反制技术已在通信、金融等多个关键行业实现规模化部署与应用验证。国瑞数智作为 AI 应用兑现度前列的黑马， 2023 年利润仅 125.08 万元，2025/2026年承诺归母净利润不低于3500/5500万元，快速兑现的利润指标的背后是 AI 订单业务协同等多维共振带来的催化。国瑞数智深度伪造音频/视频鉴伪系统已成功中标AI鉴伪平台建设项目；AI新型诈骗反制技术已在通信、金融等多个关键行业实现规模化部署与应用验证，完成业绩承诺确定性较高。50%持股比例下至少为浩瀚贡献 1750/2750万元的增量利润空间。

投资建议：建议关注前瞻布局AI反诈的相关厂商：浩瀚深度、中新赛克、国投智能、恒为科技、永信至诚、烽火通信、奇安信、三六零、盛邦安全、安恒信息、天融信、盛邦安全、启明星辰、绿盟科技、深信服、山石网科、电科网安、亚信安全、任子行、蓝盾股份、迪普科技、北信源、安博通、拓尔思、三未信安、吉大正元、信安世纪、格尔软件、数字认证、飞天诚信等。

风险提示：AI技术创新不及预期，AI鉴伪行业竞争加剧。

欢迎联系国联民生计算机团队：吕伟/杨立天

【华泰计算机】重视医疗数据入口价值，医疗IT公司有望迎价值重估

?12月15日，蚂蚁集团旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，并发布App新版本，推出健康陪伴、健康问答、健康服务三大功能。目前“蚂蚁阿福”App的月活用户已超1500万，跻身国内AI App前五，成为第一大健康管理类AI App。自发布以来，阿福月活复合增长率达到83.4%。

?“蚂蚁阿福”高效的数据底座，来自于蚂蚁精选和构建的庞大医疗数据集，深度融合了海量院内院外、线上线下、结构化与非结构化数据。除了语音和文字，阿福可支持各类检验检测结果、病历、体检报告、药盒、皮肤状态等图片上传，同时能够通过智能可穿戴设备集成数据。明年，蚂蚁医疗大模型将加入CT、核磁共振等多模态数据识别。

?高质量医疗数据入口价值有望进一步提升。“阿福”的成功验证了C端健康管理需求与专业医疗数据结合的趋势，将带动医疗机构数据整合、治理及互联互通的需求，未来医疗健康的核心竞争力将从信息系统建设，转向对多源医疗数据的汇聚、治理与智能化应用。拥有核心数据入口、数据治理能力及应用场景的头部公司，平台价值与业务天花板将迎来系统性重估。

重点关注：1. 【嘉和美康】：临床领域龙头，三甲医院电子病历市占率超三分之一，临床辅助决策CDSS、AI病历质控等多个产品头部供应商，收购AI医疗影像公司安德医智布局多模态产品； 2. 【卫宁健康】：院端核心系统市占率第一，WiNEX2025覆盖医生、护理、医辅、医管、医技、平台、公卫等全业务条线，370项AI能力覆盖超过120个业务场景；3. 【创业慧康】：公共卫生+院端龙头，AI医卫智能体“云枢”深入覆盖临床服务、医院运营、区域协同等多元领域。

欢迎联系华泰计算机 谢春生/范昳蕊13522867375

高盛中国收盘

1.受美国科技板块隔夜走弱影响，中国股市今日整体表现疲软。科技相关板块普遍回调拖累主要指数下行。市场成交额萎缩 8%，资金向防御性板块轮动，显示投资者在美国通胀数据公布前态度谨慎。积极方面，传统经济板块及国有企业今日领涨。中国发布提升煤炭清洁高效利用水平的新标准后，煤炭相关个股全线走高。金融板块同样表现强势，银行与保险股普遍上涨，券商股则在交易恢复带动下有个股走强。航天军工、医疗器械及零售板块涨幅居前，而科技硬件与电气设备板块表现落后

2.资金流向:我司交易席位呈现 1.08 倍净买入。当前配置偏好金融、黄金及毛棕榈油板块，同时减持化工、电池与电气设备板块。

?美湖 & GYFL CDU液冷泵（

一、单柜价值量（美湖液冷泵）

? 配置：2个大泵×6000美金+8个小泵×500美金

? 单柜泵组合计：16,000美金/柜（占CDU泵阀系统价值量约20%-25%）

二、2026年总价值量（按4000柜出货）

? 总金额：16,000美金/柜×4,000柜=6,400万美金（约合人民币4.6亿元，按1:7.2汇率估算）

? 业务意义：该订单预计贡献美湖液冷板块年营收增量约30%-40%，强化其在AI算力液冷泵的头部配套地位

三、核心竞争力

1. 核心价值锚点：美湖电子泵为CDU“心脏部件”，具备双泵冗余与智能变频控制，适配英伟达GB200/GB300高功率机柜（132kW），保障系统稳定运行

2. 成本与毛利：泵组材料+电控成本约占售价45%-50%，液冷泵业务毛利率高于传统泵类（约35%-40%），该订单预计贡献毛利约2,240万美金， 元

3. 份额与协同：美湖为GYFL CDU液冷泵主力供应商（预计26Q1开始供货），此合作将带动其在中大马力液冷泵与AIDC热管理组件的进一步渗透

4. #公司液冷板块储备多，格局好，或将有进一步的其他标志性大客户拓展

奥普光电002338：长光所核心技术平台，高端装备光学龙头迎黄金发展期

核心观点： 奥普光电背靠中科院长光所，是我国高端精密光学与光电测控领域的核心供应商。在装备现代化与核心部件自主化趋势下，公司技术卡位关键环节，成长空间广阔。

核心逻辑：

1. 核心禀赋稀缺：国家队背景，技术底蕴深厚。 公司实际控制人为中国科学院长春光学精密机械研究所（长光所），使其在高端航天军工光学领域具有天然优势，是空天遥感、光电瞄准等装备的核心配套单位，业务壁垒极高，订单可持续性强。

2. 核心部件突破：高端光栅尺实现进口替代，打开成长天花板。 公司控股子公司禹衡光学的高端光栅尺，是数控机床、半导体设备（如光刻机）实现纳米级精密运动控制的关键“尺子”，技术壁垒堪比芯片。该产品已打破海外垄断，正加速导入高端制造领域，有望成为新的爆发性增长点。

3. 核心趋势受益：装备现代化与自主可控驱动长期需求。 无论是航空航天装备升级，还是工业母机、半导体设备等核心领域的国产化突破，都对公司所在的精密光学、光电传感器基础环节产生刚性需求。公司作为产业链关键“卖水人”，将确定性受益于两大时代趋势。

投资建议： 公司是具备核心硬科技与明确成长路径的高端制造稀缺标的，传统业务稳健，新业务空间巨大，给予“买入”评级。

风险提示： 高端光栅尺等新产品市场拓展不及预期；军工业务订单波动。

金盘科技最新跟踪

1、 Google12 月初到现在进行了 10 多天的审厂，主要审海南工厂，也有部分武 汉工厂。最近一次是 15、16 号，着重关注了供应链、设备保养的情况。不 会立即下订单，而是根据审厂情况综合打分后再排单。订单总量 30 个亿， 金盘预计能拿到 12 个亿。整个 HVDC 项目节奏提前，26Q1 UPS 就会落地。Q2 做 SST 送样，会重新验厂，审核也会因工艺不同更严。

2、 NV 指引 27 年 Rubin Ultra 用 SST，RUbin Ultra 占整个 NV 体系份额百分 之十几。目前正在测试中，可能要到 26 年 4、5 月出结果。 单 Rubin26 年 9 月估计会出确定性指引。NV 会出供给名单白皮书。

3、 Meta HVDC 项目存在，金盘有很大意向，但没有正式协定。体量大于 Google， 金盘能够做 2 亿美元左右，但还没法确认。26 年 Q1Q2 出结果。Q2 送样 SST。

4、 亚马逊 Q2Q3 会做 SST 送样。

5、 微软、甲骨文、openAI 订单会在年底。