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【中银社服 | 免税近况更新】

封关后销售数据

-海南省：封关首日，海南全岛离岛免税购物金额达1.61亿元，购物人数2.48万人次，购物件数11.8万件，同比分别+61%、+53.1%、+25.5%。

-三亚市：封关前三日免税销售额分别为1.18/1.05（+45.8%）/1.08（+47%）亿元

-中国中免：封关首日，cdf三亚国际免税城当日进店客流超3.6万人，同比增超60%；销售额同比增85%，中免海南旗下所有门店销售额超2.5亿元，同比+90%。

-品类结构：黄金、电子产品等成为消费热点

元旦假期预订数据

从多个在线旅游预订平台上的机票预订量来看，元旦前后飞往海口、三亚的机票预订量，同比分别增长19%、51%。

元旦假期前后，海口入境国际机票增长40%以上。2026年春节期间，飞往海口的国际机票量同比增长1倍以上，入境游客主要来自俄罗斯、新加坡、澳大利亚、马来西亚等国。海南当前对86个国家实行免签，免签政策全国最优。

后续展望

短期来看，封关启动+免税新政落地+海南岛迎来旅游旺季，低基数下叠加多重催化，海南离岛免税销售有望持续走高。

中长期来看，扩大内需成为明年的重要战略，国家层面近期多次发文强调，后续针对拉动消费或将有进一步的动作。封关后全岛贸易自由度变高，税率政策优化，有望吸引更多高附加值产业和资金布局，带动海南全岛经济发展，进而反哺旅游和免税业态。免税商与普通零售商依然存在价差，龙头企业凭借规模采购优势，价格优势更为显著。

建议关注中国中免、王府井等

【中金港股】股市和汇率谁“错”了？

历史上汇升股跌很少见，只有两次（2013年3月~6月、2021年7月~2022年10月），最终前者是股市涨，后者是汇率跌，看似收敛方向不同，但其实都是政策发力与否有关。

近期汇强股弱的原因是什么？大概率不是外资，也非基本面（顺差巨大恰证明内需弱），也不像政策操作，更像是美元弱和结汇需求季节性因素。所以股汇矛盾不是对增长的分歧。

未来如何演绎？一是能否收敛？短期汇率顺风可能仍在，但不能直接推导到股市；长期走强怕也不利于外需和通缩环境。二是谁向谁收敛？最终还是收敛于基本面走向。如果财政大举且发力，尤其是在扩大内需上，那可能促成二者走向统一。

如果突破关键关口，短期有利于叙事情绪，行业层面影响成本、消费和负债在海外的行

上午盘面结构综述

一，盘面最强主线：海南 算力 半导体

二，连板结构梳理：

消费。庄园牧场 鹭燕医药4板，上海九百3板 红棉股份2板

海南。海汽集团 海南发展 海南瑞泽2板

商业航天。神剑股份3板，国泰集团 国机精工 楚环科技2板

智能驾驶。浙江世宝5板，山子高科2板

核聚变。中国一重2板

液冷。德联集团2板

三，题材板块梳理：

1.算力

光纤。长飞光纤，长芯博创，亨通光电，特发信息，中天科技，长营通

光模块。特发信息，致尚科技，源杰科技，新易盛，中际旭创

2.海南。海汽集团，凯撒旅业，康芝药业，神农种业，海南瑞泽，海南机场，欣龙控股，海德股份，海南橡胶

3.国产算力

半导体设备。精智达，微导纳米，京仪装备，长川科技，中科飞测，拓荆科技，芯源微，华峰测控

光刻机/胶。玛珂科技，上海新阳，艾森股份，兴业股份，国风新材，华融化学

其他。中芯国际，亚翔集成

4.商业航天。神剑股份，国机精工，楚环科技，高德红外，北斗星通，久之洋，中国卫星

5.有色。翔鹭钨业，白银有色，湖南白银，章源钨业，盛达资源，中钨高新

6.锂电。百利科技，壹石通，骄城超声，恩捷股份，星云股份