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【国金计算机/前沿科技】太空经济周报|2025.12.21

【国内新闻】

12月16日，中航成飞公告，全资子公司拟投资4.22亿元建设空天装备装配基地（新征200余亩工业用地），为昊龙货运航天飞机等装备研制奠定基础。昊龙一号已中标中国空间站低成本货物运输方案，采用可重复使用技术，模型亮相第十五届中国航展。

12月17日，南京部分区域GNSS信号（含北斗、GPS）遭临时干扰，导致导航异常。南京卫星应用行业协会说明：①离线地图无法解决，因干扰针对民用频段，定位信号失效；②北斗与GPS民用频段兼容，形成战略制衡；③北斗军用频段独立且抗干扰，不受影响，信号已逐步恢复。

【海外新闻】

12月20日，马斯克在X平台表态，若SpaceX建成含AI卫星工厂与深空发射装置的巨型月球基地，有望成为

12月17日，美国参议院批准贾里德?艾萨克曼出任NASA局长，其主张优先重返月球，同步瞄准火星探索。12月18日， 明确2028年重返月球、2030年建月球前哨站并部署核反应堆，计划吸引500亿美元私营投资，推动2030年国际空间站商业替代，同时提及太空核威慑能力。

12月19日，美国太空发展局授予4家公司35亿美元合同，采购72颗导弹预警和跟踪卫星，系美军低轨星座最大单笔交易。

12月20日（美中部时间），蓝色起源新谢泼德完成第37次飞行（第16次载人），将6名乘员送入100千米亚轨道，其中截瘫工程师米夏埃拉成为首名太空轮椅使用者，全程约10分钟。

【建议关注-2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻】

【卫星工业化制造】

中国卫星、上海沪工、天银机电、航天电子、航天动力、迈为股份

臻镭科技、上海瀚讯、国博电子、佳缘科技、复旦微电

陕西华达、西测测试、震有科技、思科瑞、信维通信、霍莱沃

【火箭发射与配套】铂力特、斯瑞新材、超捷股份、银邦股份、高华科技、航天动力、航天环宇、中天火箭、华曙高科

【应用】中国卫通、星图测控、中科星图、航天宏图

【美股】RKLB、ASTS、VSAT、IRDM

浙海德曼电话会速记1221

公司核心业务为高端数控车床，技术积淀深厚。其高端产品关键精度指标（如主轴径向跳动）已达1微米以内，并正向0.1-0.3微米突破，部分性能自称已超越国际顶尖磨床水平。基于此能力，公司正布局除车床外的磨削、五轴、齿轮加工等多系列高端机型。

针对机器人核心传动部件（丝杠，特别是螺母）的加工瓶颈，公司成功开发出硬车专用设备。该工艺将传统磨削所需的5-10小时加工时间，革命性地缩短至约22分钟，且避免了磨削中砂轮磨损导致的精度问题。此技术适用于高硬度材料，能大幅降本增效，已与主机厂合作应用，正逐步实现进口替代。

1）产能与制造：规划了年产3000台以上人形机器人及10000台以上四足机器狗的产能，新生产基地已投入使用。公司不仅提供加工设备，还提供从核心零部件到OEM总成制造的全链条服务。

2）深度合作58：承接其多款机器狗的OEM总成制造；参与产品前端设计优化；共同筹建中试中心与应用中心，重点开拓公安、巡检等“大安全”场景，并已取得落地进展。

【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结（12.14-12.20）

?【行业观点】：国内装置有序推进，政策定位不断提高；海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后，出现第一家核聚变装置上市公司，并预期将迎连续催化。

?【潜在催化展望】

CFEDR等装置推进及大额招标；

两重资金拨付；

Helion净能量增益等海外催化；

上海超导上市；

2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等；

?【本周关键进展】

① 12月16日，美国能源部表示将设立聚变办公室，以推动聚变电站落地。

② 12月17日，新奥聚变宣布其中性束加热技术实现关键突破。

③ 12月18日，特朗普媒体科技集团宣布已签署最终协议，将与知名核聚变公司TAE以全股票交易方式合并，交易估值超过60亿美元，合并后的公司计划于2026年选址并启动公用事业规模聚变发电厂的建设。

④ 12月19日，Tokamak Energy宣布创下聚变三乘积新世界记录。

⑤ 12月21日，人民日报头版头条以“总书记的关切 落地的回响”为题报道合肥聚变。

?【标的推荐】

① 弹性标的：建议关注合锻智能、永鼎股份、爱科赛博、王子新材、宏微科技、国光电气、旭光电子、联创光电；

② 细分龙头：建议关注安泰科技、四创电子、英杰电气、新风光等；

③ 新入局企业：建议关注景业智能、江苏神通、杭氧股份、久立特材、天工国际、上海电气、浙富控股、广大特材、斯瑞新材等；

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中信证券新材料

李超/陈旺/俞腾/郭柯宇/何鑫圣/陈健/杨博钧

商业航天本周事件与观点更新：太空投资：通信+AI+能源+军事多领域的跨空间重估！——【国联民生军工团队】

海外：

1）12月18日，特朗普签署行政令提出：在2028年前使美国人重返月球；到2030年建立“永久性月球前哨站的初步要素”，并为下一步火星探索奠定基础。

2）12月19日，美国太空发展局（SDA）斥资35亿美元，授予洛马、RocketLab、诺格、L3Harris四家企业PWSA跟踪层第三批次卫星合同。四家公司各负责18颗卫星（总计72颗），合同金额分别为11亿、8.05亿、7.64亿、8.43亿美元，卫星预计2029年发射。

3）12月20日，马斯克提出\"配备人工智能卫星工厂和巨型月轮基地的SpaceX能否成为市值100万亿美元公司\"的问题，并给出肯定答案：YES!。

国内：

1）12月20日，长征五号在文昌发射场成功将通信技术试验卫星二十三号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

中美太空博弈已迈入国家战略主导的全域新阶段！竞争核心早已超越单纯技术与工程比拼，升级为未来经济、国家安全与科技霸权的巅峰对决，国家战略引领下的产业浪潮才刚刚开始！

马斯克展望下SpaceX的远期估值逻辑从现有发射、通信业务的盈利延伸为为“未来算力与能源基础设施垄断商”。FOMO情绪下，将倒逼国内外巨头进一步加码。

相关公司：

太空算力相关：航天电子、上海港湾、乾照光电、普天科技。

火箭相关标的：航天动力、银邦股份、航天机电、斯瑞新材、超捷股份、钢研高纳。

电磁发射相关：湘电股份、联创光电、王子新材。

SPACEX产业链：西部材料、信维通信等。

【华源汽车】自动驾驶最新周观点汇报-1221

上周智驾板块以L3试点上路结果颁布为起点，磕磕绊绊的交易了一周，最终在周五实现难得的分歧转一致。#因此先说结论下周一定会反复、会作为商业航天的替补偶尔表现，周期维度短则到年底、长则到1月交易业绩预告前。

1、从基本面来看：

L3上路试点政策自2023年发起，历经2年时间，是国内在政策层面上对高阶智驾的一次伟大尝试。但自动驾驶领域其实一直是政策在追产业进度，而不是因政策的颁布而产业开始加班加点。换句话说，高阶智驾的渗透率本来就一直在提升，且提升的斜率不会因为这个政策而抖动。

因此，你可以理解为这次的政策，以及未来1年智驾领域所发布的政策，都是行业内纯粹的事件性催化，具体主题的力度与高度，#取决于起涨位置和市场环境，那下面的分析就更重要了。（当然也不排除，因为催化实在太多而导致的阶段性过渡美化基本面，进而导致阶段性逆汽车β打出高度的可能性，这种事情过去5年常有发生）

2、从交易层面来看：

接上文，由于本次催化前相关标的位置足够低+商业航天主题短暂休息+业绩真空期。同时，浙江世宝是当前产业赛道题材中的连板天梯第一，因此下周必然仍有机会。这里我们本着#“下周买完明年还有基本面后手不至于被埋”的原则，建议关注以下几类标的：

（1）明年产业存在巨大拐点的Robotaxi：小马智行、文远知行、千里科技

（2）明年存在专项领域强政策催化的（商用车AEB）：瑞立科密、万安科技

（3）长期产业格局优质的芯片环节：地平线机器人、黑芝麻智能

（4）长期产业格局优质的激光雷达环节：禾赛科技、速腾聚创

最后还是那句话xdm：主题交易、要X早X

【金沃股份】金沃股份：泰国项目进展超预期，供应链核心地位再确认 | 国金具身智能cch

事件：12月18日，泰国副总理接见公司总经理郑立成。

点评：轴承套圈龙头整装出发，机器人丝杠、柔轮打开成长空间

一、轴承套圈主业：

#市场潜力大。套圈作为轴承的主要组成，约占其成本的35%。估算2024年全球套圈市场为2800亿，目前金沃作为行业龙头，市占率仅为1%。未来龙头市占率至少5%-10%，潜在空间巨大。

#客户资源优质。已进入国际八大轴承公司中的六家供应链，前五大国际客户收入占比85%，国内客户占比15%。

#绝缘轴承进展顺利。公司自研绝缘轴承，成本相较陶瓷球降低一半。客户装车半年后若无问题，将全面切换。空调端、工业端渗透同步推进。

二、机器人：

#泰国项目进展超预期，xj丝杠核心合作伙伴再确认。12月18日，泰国副总理接见金沃、新剑一行，就两家企业在泰投资建厂、打造行星滚柱丝杠及配件生产基地事宜深入洽谈。金沃作为xj丝杠螺母、丝杆、小滚柱的核心配套，V3新产品同步开发中，并将在年底完成相应产能储备。

#SFL同步开发测试。SFL是公司轴承主业第一大客户（收入占比45%），合作渊源已久。目前公司深度参与SFL丝杠的开发及测试，有望进一步提升份额预期。

#布局谐波减速器柔轮加工。为国内头部谐波玩家加工柔轮材料，包括高速锻、车削等流程，材料利用率提升显著，获得客户认可。

投资建议：

预计25-27年公司净利润0.5/1.0/2.0亿元，主业高成长+机器人海外项目超预期，持续看好。

[咖啡] >

L3迈入商业化应用，智驾产业链迎来估值重塑窗口

近期工信部首批L3附条件准入：长安深蓝SL03（重庆，拥堵，≤50km/h）、极狐阿尔法S6（北京，高速/快速路，≤80km/h）获批，L3迈入商业化应用。

该政策标志着我国智能驾驶从技术验证迈入量产试点新阶段，政策与技术的双重共振正驱动产业链进入价值兑现周期，同时，小米、小鹏等车企密集获取路测牌照，加速技术验证与量产节奏，进一步强化行业增长确定性。

相关标的：

CIS：思特威、豪威集团、晶方科技

摄像头：宇瞳光学、舜宇光学、蓝特光学，联创电子，欧菲光

连接器：电连技术

serdes：龙迅股份、纳芯微、杰华特、富瀚微、裕太微