股票私募消息

【长江建材 | 周度数据库20251220】

————————————

【主要数据变动】

水泥：本周全国水泥市场价格环比回落。价格上涨区域主要是广东和陕西，幅度10-20元/吨；价格回落地区为山西、江苏和江西，幅度10-25元/吨。十二月中旬，受大范围大气污染预警影响，多地区水泥需求继续减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率约为42%，环比下滑约1.7个百分点，同比下滑约2.3个百分点。价格方面，部分地区前期涨价有所松动，导致整体价格出现下行。

玻璃：本周国内浮法玻璃市场价格重心下移，成交灵活性较大，成交环比减弱。周内期货价格持续低位运行，中下游观望偏浓，谨慎持仓，浮法厂周内整体库存增减不一，降库存难度。后市看，供应端5条产线下旬预期停产或冷修，但浮法厂库存依旧存压，叠加需求后期存逐步减弱预期，业者仍将保持谨慎态度。本周在产产能持平，全国浮法玻璃生产线共计265条，在产217条，日熔量共计155105吨。本周重点监测省份生产企业库存总量5495万重量箱，环比减少47万重量箱，减幅0.85%，库存天数28.94天，环比减少0.14天。本周重点监测省份产量1217.96万重量箱，消费量1264.96万重量箱，产销103.86%。

玻纤：1）无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场价格延续稳定走势，各池窑厂价格暂稳，中下游提货存一定分化。市场月内局部市场需求有所放缓下，整体成交稍有回落，除风电、热塑走货相对平稳外，其余传统粗纱产销略有下滑，部分二三线企业库存小幅增加。2）电子纱：本周电子纱市场主流产品G75报价暂稳。电子纱整体市场行情表现良好，传统G75电子纱及7628电子布价格落实推进较好，月签合同下，传统市场价格短期或暂稳运行。高端产品货源紧俏度仍存，多数成交存排单现象，个别厂价格已有提涨。

碳纤：本周日本东丽上调碳纤维产品价格（涨幅10-20%），国内吉林化纤集团宣布上调其旗下湿法3K及T700 12K产品价格（涨幅5%），但市场主流价格仍区间持稳为主。原料端，丙烯腈市场价格窄幅走跌；供应端，碳纤维装置整体开工水平稳定；需求端，下游需求气氛平稳。

————————————

下载链接：

【东财策略】每日复盘20251219

一、市场概况

12月19日A股震荡上行，主要指数集体收涨。截至收盘，沪指涨0.36%收报3890点，深指涨0.66%，创业板指涨0.49%；两市成交额超过1.7万亿元，较昨日放量逾700亿。全天上涨4477家，下跌905家。

二、行业表现

分行业看，申万一级行业中，涨幅前五位是商贸零售（+3.66%）、综合（+2.22%）、轻工制造（+2.17%）、环保（+2.06%）、社会服务（+2.03%）；仅银行（-0.44%）、电子（-0.29%）、煤炭（-0.29%）三个行业下跌。分主题看，可控核聚变上行，人形机器人、低空经济表现活跃，固态电池高位整理。

三、市场要闻

1）日本央行宣布加息25bp，将基准利率从0.5%上调至0.75%，以应对日元持续疲软和国内通胀日益顽固，这是日本央行自2025年初上调25bp以来的再次加息。2）特朗普旗下社交媒体公司宣布与核聚变公司TAE Technologies合并，并计划自2026年起推进公用事业规模核聚变电站建设。3）TikTok美国方案签约，字节跳动继续拥有TikTok算法知识产权。

四、后市展望和思考

从机构布局来年角度，后续机会可能来自于技术突破叠加催化密集的新质生产力方向（比如商业航天，脑机接口，核聚变等主题）、政策底出现后基本面有望实际改善的内需消费方向（市场期待最多的还是线下消费场景）、市场一致预期较高且估值经过一定消化的科技成长方向。

【招商通信】光纤光缆价格持续上涨快评20251219

根据“光电通信”公众号，2025年第二季度国内G.652.D光纤含税价格

最高价25元/芯公里、最低价17.5元/芯公里、平均价20元/芯公里；2025年第三季度国内G.652.D光纤含税价格最高价27元/芯公里、最低价19元/芯公里、平均价24元/芯公里——光纤光缆价格上行趋势明显。

根据CRU（光纤光缆产业的权威研究机构）数据，2025年全球光纤光缆需求约5-6亿芯公里。历史上看，用于数据中心的光纤光缆占比为5%（约0.27亿芯公里），不过随着AI建设Scale-Up、Scale-Out、Scale-Across对光纤光缆的需求增加，相关比例有望持续增加——AI拉动光纤光缆价格上行可期。

根据《年全球中国光纤光缆产业发展报告》，2025年中国光纤预制棒产量为15468吨，同比增长11.57%——前期产能扩产温和释放，龙头厂商充分受益。

当前光纤光缆的价格上涨并非短期市场波动，与2022年底的成本端拉动不同，本轮光纤光缆是由需求端增长牵引，持续性强。

风险提示：行业需求不及预期、价格上涨不及预期、行业竞争加剧

博时基金曾鹏的几个观点

一是26年的AI格局，美国缺电力、中国缺芯片，全球缺存储；

二是储能经历行情调整后，具备全球布局能力的储能企业，具备大机会；

三是机器人行业相当于20岁渣男的阶段，不确定性大，容易投资亏损的阶段，商业化布局100万台是行业成熟度分水岭；

四是CPO算力相当于40岁黄金期，业绩和基本面最好的时候；

五是关于大模型，走访美国硅谷后的结论，大模型是赢家通吃，最后能活下来的就是几个巨头

【国家矿山安全监察局印发《金属非金属矿山智能化建设指南》】金十数据12月20日讯，国家矿山安全监察局发布了《金属非金属矿山智能化建设指南（2025年版）》。《指南》旨在科学规范指导金属非金属矿山开展智能化建设，紧扣“减人、增安、提效”总体目标，按照金属非金属露天矿山和地下矿山两大场景，分别提出了矿山智能化建设整体架构，分系统明确了建设目标与功能要求，涵盖信息基础、地质保障、开采设计与生产计划、采矿作业、运输作业、辅助生产系统、安全监控、综合管控平台等十大业务系统，以功能性、效果性表述引导矿山通过“一矿一策”探索实用管用的建设模式。《指南》的发布填补了当前金属非金属矿山领域智能化顶层设计的空白，对构建系统完备、技术先进的矿山智能化体系具有重要推动意义。（国家矿山安全监察局）

(来自金十期货APP)

【东北计算机】20251219 【 微软 AI 负责人：未来 5–10 年保持 AI 前沿将付出数千亿美元成本】

——————————————

1. IBM承诺到2030年让500万印度人掌握人工智能、网络安全和量子技术相关技能。（来源：新浪）

2. 山东：到2027年全省人工智能终端产业规模超过4500亿元。（来源：新浪）

3. 北京：大力发展新质生产力，完善新一代信息技术、人工智能等产业支持政策。（来源：大河财立方）

4. Anthropic：寻求为美国能源部的研究人员提供使用人工智能模型Claude的权限，并为其配备“人类之家”工程师团队，这些工程师可以开发定制工具。（来源：新浪）

5. 微软、谷歌等24家公司加入美国人工智能“创世纪计划”。（来源：格隆汇）

6. Meta正研发新一代人工智能图像及视频生成模型，也在研发全球通用人工智能模型，内部代号 “芒果”。（来源：新浪）

7. OpenAI和美国能源部正在扩大他们在人工智能领域的合作。（来源：新浪）

8. 独家阿里钉钉启动“D计划”项目 或剑指AI硬件新形态。（来源：财联社）

9. AI预报全球天气 气象人工智能科学模型“风源”发布。（来源：新浪）

10. Cognizant与微软达成AI战略合作。（来源：DoNews）

11. AI大模型“六小虎”MiniMax通过港交所聆讯。（来源：Wind）

12. 字节跳动正推进与多家厂商的AI手机合作。（来源：新浪）

13. 微软 AI 负责人：未来 5–10 年保持 AI 前沿将付出「数千亿美元」成本。（来源：DoNews）

14. 大普微IPO上会：全栈自研打破国外垄断 AI打开企业级SSD增量空间。（来源：同壁财经）

东北计算机赵宇阳（SAC:S0550525050001）/ 赵骁翔 / 廖岚琪 / 万陈鹏

【东北计算机】20251219 【中国第一具身大模型获21亿元融资，银河通用机器人估值突破200亿】

——————————————

1. 据上交所官网显示，节卡机器人股份有限公司终止上市申请。（来源：新浪）

2. 它石智航发布全球首个实现自主刺绣机器人。（来源：蓝鲸新闻）

3. 何小鹏：智能汽车公司做机器人，是技术同源更是AI探索的必然。（来源：腾讯网）

4. 国内唯一通过具身智能国标测试，北京人形机器人创新中心开源 XR-1 模型。（来源：IT之家）

5. 商务部：11月重点监测平台具身智能机器人等销量增长超20％。（来源：中国家电网）

6. 中国第一具身大模型获21亿元融资，银河通用机器人估值突破200亿。（来源：美通社）

7. 山东：支持行业企业以电视机、冰箱、空调等优势家电为主导 积极布局家庭服务机器人等具身智能产品。（来源：新浪）

8. 6台宇树人形机器人登上王力宏演唱会：还会韦伯斯特空翻。（来源：新浪）

9. 优必选与天鹅到家战略合作共推人形机器人家政落地。（来源：观点网）

东北计算机赵宇阳（SAC:S0550525050001）/ 赵骁翔 / 廖岚琪 / 万陈鹏

浙商新兴产业钟凯锋/吴婷婷&浙商家电张云添
【德昌股份】三年一倍股：汽车EPS电机内资企业龙头，机器人关节电机业务打开成长空间

一句话逻辑

汽车EPS电机内资企业龙头，公司将高端电机的技术壁垒延伸至机器人领域做关节电机等业务，未来有望获得国内外头部机器人本体订单，机器人业务预期目前尚未充分体现。

超预期逻辑

1、市场认为

市场给公司定位还是传统家电公司，认为公司成长天花板有限。

2、我们认为

1公司本身业务重心已经发生重大变化，家电业务是公司现金牛业务，公司最近五年新拓的汽车EPS电机业务已经进入放量期，成为公司第二增长曲线业务，市场对汽车EPS电机领域认知有预期差，相比普通电机，技术壁垒更高，之前全球市场主要是外资日本电产（尼得科）、博世等全球龙头企业占据主导地位，公司产品力强，兼具客户响应高效，综合成本优势等核心竞争力，目前已经成为内资企业龙头；

2机器人关节电机赛道的难度高于市场预期，市场对公司进军机器人关节电机业务领域几无预期，公司做关节电机的能力明显被低估。

检验与催化剂

1检验指标：汽车EPS电机营收占比与盈利能力以及客户拓展情况；机器人客户获取与订单情况；

2催化剂：汽车EPS电机营收占比提升与盈利能力维持较高水平、客户取得持续突破；机器人业务取得客户突破与新增订单。

研究价值

公司近几年已经从家电业务为主的公司逐步开拓有更高技术壁垒、更强盈利能力的汽车EPS电机第二增长曲线业务，目前在内资中处于领先地位，已经进入放量期；公司25年将高端电机的技术壁垒延伸至机器人领域做关节电机等业务，未来有望取得客户端突破。

盈利预测与估值

考虑到公司是十大吸尘器出口企业以及汽车EPS电机内资企业龙头，机器人关节电机业务有望打开成长空间，我们预计德昌股份2025-2027年的营业收入为 46.9、53.9、63.2亿元，同比 14.6%、14.8%、17.3% ；归母净利润分别为2.0、4.0亿、5.7亿元，同比-50.3%、97.8%、42.2%。基于2025年12月5日收盘价计算PE为41.5、21.0 、14.7倍，上调“买入”评级。

风险提示：

汽车EPS电机业行业渗透率提升不及预期；机器人业务进展不及预期。