【Cpo板块】观点更新（17）：Cpo军备赛已打响，务必珍惜A股的价值洼地

昨日Cpo台股又又批量涨停，众达-KY（4977）/华星光（4979）/波若威（3163）/联亚（3081）/东亚光电（6588）/光圣（6442）均涨10%，#其中波若威、光圣等已两连板。台湾光通信厂受关键客户指引，正积极转型Cpo并备产，争抢产业链份额，各线索均指向26年是Cpo放量的关键元年。

以下，部分台股Cpo公司的展望：

☀️联亚（3081）：磷化铟（InP）雷射磊晶片厂商。
表示硅光产品成为主力，26年客户需求强劲，未来数个季度持续看增，看好其作为未来2~3年营收核心。

☀️波若威（3163）：光纤套件及光纤配线盒产品群，NV官宣供应商。
CPO的相关产品预计在26年进入大规模量产。

☀️上诠(3363）：光纤阵列单元（FAU）。
1.6T产品25年q4陆续量产送样验证，可望于26年q3进行系统厂验证；且随着合作客户进入量产，预期26年FAU将为核心成长引擎。

☀️华星光（4979）：硅光晶圆代工与 CPO 封装整合。
26年起进一步切入高阶市场。

坚定Cpo26年0-1，27年1-10。看好弹性最大的【罗博特科】、【致尚科技】。#A股可能是全球cpo关注度洼地。

【特发信息】

1.英伟达scale-across最大核心增量为空芯光纤，特发信息光纤收入上市公司占比最高，多项空芯光纤技术全球第一：特发信息拥有30余年的新型光纤光缆开发与生产经验，2024年光纤收入相关收入29亿元，占比66%，居上市公司首位。

2.MPO深度绑定国内外云厂商且市占率高。2024年报显示：
海外：海外市场越南布点持续提升价值，产品线继续扩张，海外高端连接器产品在越南实现批量生产，在全球40多个国家和地区构建了销售与服务体系。特发24年谷歌10%份额，假设份额不变，谷歌MPO5亿。

台股CPO近期展望：

☀️联亚（3081）：磷化铟（InP）雷射磊晶片厂商。
表示硅光产品成为主力，26年客户需求强劲，未来数个季度持续看增，看好其作为未来2~3年营收核心。

☀️波若威（3163）：光纤套件及光纤配线盒产品群，NV官宣供应商。
CPO的相关产品预计在26年进入大规模量产。

☀️上诠(3363）：光纤阵列单元（FAU）。
1.6T产品25年q4陆续量产送样验证，可望于26年q3进行系统厂验证；且随着合作客户进入量产，预期26年FAU将为核心成长引擎。

☀️华星光（4979）：硅光晶圆代工与 CPO 封装整合。
26年起进一步切入高阶市场

【GMF市场评论】关于贵金属、油价、美元指数风险环境

很多客户问昨晚贵金属插针、油价上升、美元指数等等问题，这里一并回复

1、在如此超买的环境下，贵金属插针下跌并不罕见。昨天晚上的触发因素可能是油价上升+美股下跌触发的risk-off，也有可能在上涨动能不足下特定投资者的获利了结。

2、油价上升本身不必然导致联储货币紧缩预期升温。最重要的是两个因素：1）油价上升是否导致市场通胀预期回升，2）油价上升是供给侧扰动推动的暂时性冲击，还是需求改善推动的持续性冲击。

3、目前来看，

1）通胀补偿BEI确实在年初以来持续回升，10yBEI回升了220bps回升到了235bps，整体还处于美联储能够接受的范围内。但如果WTI升至$75-80，BEI可能回升至2.5%以上，这对于美联储而言将需要警惕。

2）油价回升目前看主要来自对伊朗问题的担忧，所以是供给侧的，暂不至于引发联储紧张。但如果未来美国经济数据改善驱动油价上涨，则联储降息预期将显著消退。

4、今天市场风险情绪仍然较差，主要原因可能和Warsh的提名有关

1）Warsh一向被华尔街视作鹰派，其提名将带动美元走强、利率上升，美股和商品走弱。这也是过去12小时内的全球市场走势。

2）前一个星期的商品市场狂飙一定程度上和弱美元有关。如果美元汇率大幅反弹，可能引发商品市场的短期调整。从幅度看，金价回到5000附近完全有可能。

3）不过联储人选提名和汇率扰动都是短期事件，中长期关注点仍然是：债务可持续和地缘风险担忧是否消退，特朗普不确定性是否解除，发达经济体周期性复苏动能是否减弱。目前看，这些因素均没有出现根本性逆转。

11:03【算力硬件概念震荡回升 天孚通信涨超7%创历史新高】财联社1月30日电，算力硬件股盘中震荡回升，联特科技涨近10%，天孚通信、长飞光纤涨超7%，均创历史新高，仕佳光子、亨通光电、德科立、新易盛等跟涨。消息面上，微软与Meta在最新财报中均表示，AI算力供应紧张态势贯穿2026年。两家公司四季度资本支出均高于市场预期：微软为375亿美元，Meta为221.37亿美元。同时，Meta将2026年全年资本支出预期上调至1250亿美元，同比增长73%。