【种业板块大涨点评0130】#粮食ETF领涨159698

市场预测一号文件或于2月发布，种业板块有政策博弈和周期轮动的迹象，粮食ETF#159698  维持上涨趋势。

1）种业是粮食安全的关键核心。在我国粮食供求长期维持紧平衡的背景下，现阶段要实现高位再增产，重心须转向“大面积提单产”；包括推进良田、良种、良机、良法“四良”深度融合，深入实施种业振兴行动等，为国家粮食安全和农产品供给自主提供有力支撑。农业农村部数据显示，2025年单产提升对粮食增产的贡献率升至90%以上。

2）聚焦育种：①国新办举行新闻发布会，农业农村部副部长表示“加快农业科技创新和成果应用加快种业、农机装备、智慧农业等关键领域的突破”、“强化‘育种’和‘治地’关键技术攻关”，并重点提及“全球首个水稻耐高温基因”、“农业生物制造”等科研突破。②据国科农研院，农业农村部召开种业振兴行动部门工作协调机制会议，强调要“取得更多突破性新成效，加快实现种业科技自立自强”。③我们认为，随着粮食安全重要性提升，转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望进一步提升竞争力。

仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎

【小熊团队】闪迪2QFY26（=4Q25）业绩快评：业绩大超预期，指引大超预期，下半年仍加速增长

收入、净利润均大超预期。2QFY26（=4Q25）闪迪实现收入30.25亿美元，同比+61%、环比+31%，大超市场预期（26.59亿美金）；实现净利润9.67亿美金，同比+443%、环比+434%，大超市场预期（4.81亿美金）；实现EPS 6.20美元，大超市场预期（3.45美元）。

业绩指引大超预期，预计下半年增长会进一步加速。公司指引3QFY26（=1Q26）收入为44-48亿美金，同比+160%-183%，环比+45%-59%，大超市场预期（28.76亿美金）；指引3QFY26 EPS为12.0-14.0美元，同比+190%-205%，环比+94%-126%，大超市场预期（4.62美元）。根据电话会议披露内容，预计下半年增长会进一步加速。

毛利率持续提升。2QFY26（=4Q25）闪迪毛利率为51.1%，同比+18.6个pct、环比+21.2个pct；指引下季度（3QFY26）毛利率为65%-67%，继续大幅提升。

需求侧：
1）NAND处于AI基建扩张的核心位置，AI工作负载驱动SSD需求增长，特别是推理应用驱动终端部署容量大幅增长，预计短期、长期内都将实现显著增长。
2）下个季度供需差将进一步加剧，供不应求；
3）预计2026年，数据中心将首次成为NAND最大的市场，上季度将数据中心EB增长预期提升至45%（之前为25%），现在预计26年数据中心市场增速为65%。
4）同数据中心客户交流，他们在26、27、28年需求非常大，目前已经和公司讨论29、30年需求规划。
5）英伟达长上下文推理平台：根据公司测算结果，预计27年会额外增加75-100TB的容量需求，看28年，可能会进一步翻倍，这是非常真实的需求，会在下半年纳入预测数据，并延续至27、28年。

供给侧：
1）本季度，公司无法满足客户需求，优先考虑拥有多年供应框架和份额规划承诺的客户；
2）NAND推动着供应商和客户间关系根本性转变，为支撑超出市场传统周期性模式的结构性需求，供应的确定性、更长的规划周期以及多年的承诺日益重要，目前公司在和客户讨论，旨在从季度谈判到多年协议；
3）预计26年之后的客户需求仍远大于供给，公司会进行谨慎的配额规划，支持平均长期位元增长率维持在15%-19%；

分业务来看：
1）Datacenter（数据中心）业务实现收入4.4亿美元，同比+76%、环比+64%，主要受益于强劲的AI需求，已经在第二个超大规模客户完成PCIe Gen5 高性能TCL驱动器认证，未来几个季度会在其他超大规模企业完成认证，并推出BISC8 TLC解决方案；“Stargate”平台在两家云大厂验证，预计未来几个季度出货并确收；
2）Edge（边缘侧，PC和移动设备）业务实现收入16.78亿美元，同比+63%、环比+21%；需求明显超过供给，在现有的供应范围内优化产品组合，确保获得最佳的长期回报。
3）Consumer（消费级）业务实现收入9.07亿美元，同比+52%、环比+39%；产品组合向高端产品和高价值配置转型，支撑存储容量增长和盈利能力。

伊朗被曝将在霍尔木兹海峡举行实弹军事演习

据央视新闻报道，伊朗已于当地时间1月29日通过甚高频无线电向过往船只发布通告，宣布将于2月1日至2日在霍尔木兹海峡举行军事演习，演习内容包括实弹射击。据悉，此次演习可能对途径霍尔木兹海峡的航运活动产生影响。目前，伊朗官方尚未就演习的具体规模及安排作出公开说明。

石油：准油股份、石化油服、山东墨龙、中曼石油

国务院印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》

《工作方案》提出3方面支持政策。一是聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域。二是聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域。三是通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持等，加强对培育服务消费新增长点的支持保障。

白酒：皇台酒业、酒鬼酒

零售：新华百货、茂业商业

体育：粤传媒、共创草坪

影视：横店影视、中国电影

旅游：陕西旅游、长白山

闪迪Q2营收高于预期 盘后涨超15%

闪迪第二财季营收30.3亿美元，预估为26.7亿美元；第二财季经调整每股收益6.2美元；预计第三财季营收44-48亿美元；预计第三财季经调整每股收益12-14美元。闪迪盘后涨超15%。

存储芯片：德明利、香农芯创、普冉股份、江波龙、佰维存储