股票私募消息

【ZX机械】钻针产能紧缺加速涨价进程，扩产规划上调已成定势1222

我们上周一提出的【随NV方案确定，钻针厂产能规划料将上修】的逻辑正在演绎：

1. 东莞公司情况：11月产能接近1.15亿，预计12月到1.2亿以上。产能极度紧缺，26Q1接单量超出产能规划三成，客户正在迅速敲定涨价以抢产能。二期工厂预计1月验收后启动，我们判断公司原本每月新扩500万支的规划将在订单压力下上调，上调节点最早是1月工厂验收、最晚是春节，上调幅度先看700万支。#预计26全年新增产能从6kw支上调至8kw支。

2. 深圳公司情况：公司公告将在3-4年内新扩1.93亿支钻针。按3.5年后达产计算，公司平均每月新增产能约460万支。

我们坚定看好钻针板块在AI PCB景气下量、价、利共振的逻辑，最近欢迎联系中信机械组交流~

后市展望和思考

今日上涨出现小幅放量，观察上涨方向，可能受益于资金布局来年的抢筹行为。从当下节点往后观察，由于美股AI泡沫化的分歧对北美大厂股价的冲击已告一段落，从映射和景气度角度看，AI向下大幅调整的可能性已经不大，在业绩真空期内有望再度受益于资金增配。

【中信电新】钧达股份：入股太空光伏领跑企业尚翼光电，切入钙钛矿太空应用新赛道

据JT捷泰科技微信公众号，钧达股份将对尚翼光电进行股权投资，双方将围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作，重点探索太空环境下钙钛矿电池在材料体系、结构设计及稳定性等方向的突破；同时依托钧达的规模化生产能力和尚翼光电具备的航天渠道资源，加速实现太空钙钛矿产品的商业化转化与规模化供应。

? 尚翼光电核心技术源于中科院上海光机所，是国内稀缺的卫星电池专业生产商，目前公司已完成太空环境下钙钛矿材料第一性原理验证。尚翼光电聚焦柔性钙钛矿光伏技术在太空场景的应用研发，在太空极端环境（高低温、强辐射、真空）适配性配方、抗辐照结构设计等方面具备独家技术优势。

公司叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领先水平，2025年11月成功实现首片N型晶硅+钙钛矿叠层电池下线，攻克底电池结构优化、高效介质钝化膜沉积等核心技术，已具备独立开展叠层工艺研发与小规模生产的能力。

#太空算力”有望成为解决AI算力瓶颈的新赛道 据央视财经，2025年11月，Starcloud携手英伟达成功将首个搭载H100芯片的算力卫星送入太空，Starcloud计划在2026年发射第二代卫星，并将在2030年在太空建成40MW规模的数据中心。此外，马斯克在X平台上表示将扩大星链V3卫星规模，目标在4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署；Google也在近期宣布“捕光者计划”（Project Suncatcher），计划于2027年初发射两颗原型卫星。太空算力未来市场空间广阔，钙钛矿具备柔性制备、低成本、转换效率高等优势，未来有望成为重要的太空算力能源解决方案。

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【长江机械&电新&电子】晶盛机电：氮化硅陶瓷材料取得突破，看好主业底部反转机会

事件：公司首条氮化硅陶瓷材料产线正式通线，广泛应用于新能源汽车电控系统、5G/6G通信射频器件、光伏与储能逆变器、轨道交通与智能电网等高精尖领域。

1、氮化硅陶瓷基板兼具高导热、高强度、高韧性等优点，热膨胀系数与硅匹配，非常适用于IGBT以及功率模块的封装。国内商用氮化硅陶瓷基板主要依赖进口，美国罗杰斯、日本电气化学、京瓷、丸和、东芝技术水平领先，属于卡脖子材料之一。根据Valuates Reports报告数据，全球氮化硅陶瓷基板市场预计从2023年的4800万美元增长至2029年的3.693亿美元，年复合增长率超过40%。公司此次投产氮化硅陶瓷产线，是继碳化硅、金刚石之后完善散热材料战略布局，也得益于在晶体材料生长技术、精密制造及装备集成方面的深厚积累。

2、光伏主业底部明确，碳化硅打造新增长点。碳化硅业务持续取得突破，首条12英寸中试线通线，实现100%设备国产化，推动碳化硅在CoWos封装、AR眼镜等领域的量产降本；8英寸碳化硅产能将陆续在宁夏银川、马来西亚落地，并成功获取部分国际客户批量订单。光伏行业基本面有望改善，资本开支已有企稳迹象，公司新签光伏订单已经低于半导体，再考虑到24-25年充分计提减值，后续减值压力不大，业绩底部较为明确。

3、看好公司主业底部反转，碳化硅和半导体业务打开空间，继续推荐！

蜜雪大涨点评：北美首店开业催化，当前安全边际高【国海商社|叶思嘉】

北京时间12/20蜜雪冰城美国首店在洛杉矶好莱坞、纽约时代广场开业。

产品保持性价比。大单品冰淇淋1.19美元、柠檬水1.99美元、珍珠奶茶中杯3.99美元，其他产品定价集中在2~5美元，保持高性价比（vs瑞幸美国定价集中在3.45~6.75美元）。

菜单与国内类似、甜度本地化调整。菜单品类与国内类似，包括冰淇淋圣代、纯茶、水果茶、奶茶、咖啡等，甜度在常规糖之上增加120%/150%/200%选项，考虑到了美国消费者对甜度更高耐受度。

人工：洛杉矶为例最低时薪为16.5美元/小时，连锁餐饮业在20美元/小时左右。

蜜雪出海观点：

1、美国洛杉矶、纽约首店开业目前意义更多在于品牌势能打造和消费者教育。雪王IP+性价比饮品切入当地市场，从反馈看华人群体以外也不乏本土消费者。

2、蜜雪早有美洲布局计划，包括开店计划及南美供应链布局计划，建议持续关注后续落地进展，供应链及成本规模优势仍为蜜雪最大护城河。

3、蜜雪国内主品牌看6~7万家门店确定性强，仅国内蜜雪对应业绩贡献70亿左右、下行风险低，幸运咖、出海、IP零售等均为增量看点，长期看好。

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